Свежая стратегия Минэнерго предполагает 3-кратный рост производства СПГ на отрезке 2024-2030. Для этого ожидают к 2027 полностью запустить в работу 3 линии Арктик СПГ-2. А также в течение 2027-2030 возвести:
🔹 Арктик СПГ-1 19,8 млн т (НОВАТЭК)
🔹 Мурманский СПГ 20,4 млн т (НОВАТЭК)
🔹 Обский СПГ 4,8 млн т (НОВАТЭК)
🔹 Комплекс Усть-Луга 13,2 млн т (Газпром)
В прошлой стратегии рассчитывали на выход к 100 млн т СПГ к 2035 году. Теперь планируется выпускать 90-105 млн т уже в 2030. На реализацию отведено 5 лет, а из вышеперечисленных проектов строится только Усть-Луга (готовность 46%). Ну и имеются 2 линии Арктик СПГ-2. Остальные проекты – на стадии разработки.
👉 Второй момент – все перспективные инициативы НОВАТЭКа под блокирующими санкциями. Это означает разрыв связей с западными технологиями и сложности со сбытом, если заводы запустят.
❗️ Третий момент – для предотвращения затоваривания заводов нужно расширять флот. Арктик СПГ-2 хоть и запустил 2-ю линию, но СПГ с нее нечем вывозить. Даже с 1-й линии могут вывезти только 50% газа
👉 Четвертый и самый важный момент – мощность заводов снижает вероятность снятия санкций с них. Арктик СПГ, Мурманский СПГ – крупнейшие российские площадки по сжижению газа. Их запуск значительно увеличит предложение. Это явно будет провоцировать Трампа на новые санкции, не сейчас так в будущем.
Есть ряд причин, препятствующих запуску проектов в установленные сроки. Наиболее реально успеть запустить 3-ю линию Арктик СПГ-2 в 2026-2027 при условии поставок новых танкеров. Но судостроители тоже под санкциями, и им сложно ускорить выпуск продукции. Для НОВАТЭКа завершить работу по Арктик СПГ-2 – уже хорошо, это +70% к производству Ямал СПГ. Только после этого начнут работу по другим проектам. В реалистичном сценарии к 2030 можно ожидать дополнительные 13 млн т от 2 линий Арктик СПГ-2 и 13,2 млн т от Усть-Луги. То есть производство составит около 64 млн т вместо прогнозных 100 млн т. Но многое будет зависеть от момента окончания СВО и снятия санкций.
Для GAZP доля СПГ в экспортных поставках – не выше 10%. Но учитывая, что компания ограничена мощностью труб - СПГ это возможность для поиска новых покупателей и увеличения выручки. Для NVTK важнее снятие санкций. Возможно, Минэк строит стратегию, рассчитывая на высокую вероятность смягчения рестрикций. На этом ожидании NVTK интересен только как ставка на мирные переговоры – тезис разбирали в марте. Без снятия санкций компания не сможет значительно увеличить фин. показатели.
#акции #нефтегаз #мнение
