Гайд по инвестициям в Китай 08.11.2022

💡Гайд по инвестициям в Китай

Инвестировать через американские биржи или через Гонконг: в чем риски? Собрали ответы на все самые часто задаваемые вопросы в одном месте.

Риски. Связаны они, в основном, с геополитикой и регуляторными моментами. Это:

📍Напряжённость по линии Китай – Тайвань.

📍Низкая, но всё же существующая вероятность делистинга китайских акций с американских бирж.

📍Гигантский долг китайских девелоперов при падающем спросе на недвижимость.

📍Политика Zero-COVID.

📍Антимонопольное давление на крупнейшие технологические компании.

📍Напряжённость в экономических отношениях с США, периодические санкции, например, недавнее ограничение в полупроводниковой отрасли или санкции против Huawei в 2018 году.

Есть и преимущества:

📍Рекордная за десятилетие перепроданность китайского рынка. Форвардный P/E Hang Seng на уровне 8.6. Немного ниже было только в 2008 и 1998 годах. Соотношение P/E Golden Dragon (китайские акции, торгующиеся в США) и S&P 500 на самых низких уровнях с 2008 года – 0,5 при среднем за последние 7 лет ~1,25.

📍Огромный объём внутреннего рынка и гигантское население.

📍Более высокие темпы экономического роста и, следовательно, доходов компаний, нежели в США и других развитых экономиках.

Перед инвесторами, желающими инвестировать в Китай, встаёт насущный вопрос: через что это делать? Глобально есть три варианта:

- Через СПБ Биржу с доступом к Гонконгу.

- Покупать на NYSE/Nasdaq у иностранных брокеров или российских с прямым доступом (например, Финам).

- Покупать напрямую с Гонконгской биржи через IB.

-Покупать напрямую с Гонконгской биржи через отечественного брокера.

При покупке напрямую с Гонконгской биржи через отечественного брокера- инфраструктурные риски - минимальны.

При покупке напрямую с Гонконгской биржи через IB, риски осложнения отношений между Китаем и США.

СПБ Биржа имеет доступ к Китаю только через американский депозитарий. Здесь возникает риск санкций, хотя и невысокий. Пока «питерская» площадка не распределит активы по депозитариям дружественных стран, полностью безопасным этот вариант называть нельзя.

Покупая бумаги через NYSE, инвесторы сталкиваются с риском делистинга/заморозки китайских акций. Такой исход маловероятен, особенно учитывая последние продвижения в этом вопросе. Китайцы сами провели делистинг ряда госкомпаний с американских бирж, к остальным американские аудиторы уже получили доступ. Первые результаты проверки будут в декабре. Но вероятность не нулевая.

Помимо инфраструктурных, важно учитывать и другие, более мелкие моменты. Например, биржа Гонконга взимает гербовый сбор – это налог в размере 0,13% при покупке и продаже бумаг. Российские брокеры сразу закладывают его в комиссию при покупке. Также нужно помнить про лотность. Например, у IB через Гонконг минимальный лот для Alibaba состоит из 100 акций (это порядка 1000 $).

Есть ли разница между покупкой китайских акций и американских в принципе, с точки зрения инфраструктурных рисков? Несмотря на популярное общественное мнение, ее практически нет, невзирая на дружественный и недружественный статус. Американцы не собираются и никогда не делали никаких намеков/заявлений о запрете для россиян торговать американскими акциями. Санкционная волна уже давно сошла на нет, новые санкции становятся все более мягкими. Негативное отношение к российским инвесторам в ЕС. Через европейские биржи инвестировать не стоит однозначно.

СПБ Биржа: риски для акций США и Китая (купленных через Гонконг) – одинаковы. Они все хранятся с помощью одной и той же депозитарной цепочки.

Покупка китайских акций на NYSE и Nasdaq напрямую (через IB или отечественного брокера) – риски делистинга (из-за провала аудита), риски заморозки в случае боевых действий между Китаем и Тайванем).

Покупка китайских акций через IB - риски заморозки в случае боевых действий между Тайванем и Китаем.

Покупка китайских акций напрямую через Гонконг, через отечественного брокера – риски минимальны.

Если у вас есть вопросы/дополнения к этому посту, напишите, пожалуйста в наш чат: https://t.me/+euBrlnGqqms0MjBi