Фондовый рынок Индии стоит дорого, но может вырасти ещё вышеПоследние 15 лет только и разговоров о том, что Индия – это второй Китай, и чем хуже политическая/экономическая ситуация в Китае, вызванная Covid, торговыми войнами или кризисом в секторе строительства, тем активнее инвесторы несут свои деньги в Индию 24.11.2023

​​ 🇮🇳 Фондовый рынок Индии стоит дорого, но может вырасти ещё выше

Последние 15 лет только и разговоров о том, что Индия – это второй Китай, и чем хуже политическая/экономическая ситуация в Китае, вызванная Covid, торговыми войнами или кризисом в секторе строительства, тем активнее инвесторы несут свои деньги в Индию.

В Индии живёт столько же людей, сколько в Китае, но уровень жизни значительно ниже:

🇮🇳ВВП на душу населения в Индии 2085 $

🇨🇳ВВП на душу населения в Китае 11560 $

ВВП Индии растёт на 6% г/г в 2023 году, и это при росте ставок во многих передовых странах и замедление мировой экономики.

Посмотрим на эту экономику контрастов с разных сторон.

🕺 В стране сотни миллионов бедных, но есть каста тех, кто зарабатывает на всех движениях рынка и обеспечивает спрос на самые разные luxury товары, создавая спрос в т.ч. на импорт.

Большая часть этих расходов может исходить всего от 200 000 семей, которые составляют основной luxury сегмент, их благосостояние выросло в 16 раз за последние 20 лет.

Эти семьи помогают увеличивать спрос на импорт и создают торговый дефицит.

Этот дефицит пока не вызывает серьезных опасений:

🔸Во-первых, жесткое ограничение внутренней ликвидности центральным банком помогло сохранить стабильность рупии.

🔸Кроме того, с июня следующего года Индия будет включена в глобальные индексы облигаций JPMorgan Chase & Co., что, как ожидается, принесёт около 24 b$ за короткий период.

📈В последние годы индусы с малыми капиталами устремились на местный фондовый рынок и стали скупать известные только им компании.

🥿Например, на местном рынке доступна компания Relaxo Footwears, которая производит шлепанцы и обувь для массового потребления по 4$. Люди знают эту фирму, пользуются её продукцией каждый день, поэтому пошли и подняли цену до Р/Е 115х.

И это не исключение ⚠️ Большинство индийских акций, доступных для широкой местной общественности, торгуются с очень высокими мультипликаторами.

💸При этом аналитики ожидают новой волны роста индийских индексов:

👑 Скоро выборы, и правительство Моди постарается направить деньги в сельскую местность, которая страдает от многолетнего кризиса и безработицы, часть этих средств вновь пойдёт на местную биржу.

🐉Другим фактором роста индийских компаний стал переток инвестиций из Китая в Индию. Только за последние месяцы из китайских биржевых фондов ушло 700 m$, и 600m$ за этот же период пришло в Индию.

Сейчас более 15% индекса MSCI Emerging Market Index приходится на Индию, по сравнению с 10% в 2021 году.

Оборотная сторона

Приток денег в Индию выглядит еще более невероятно на фоне оттока из других развивающихся регионов. Почему ЮАР, Малайзия, Индонезия и Бразилия игнорируются мировыми инвесторами, пока Индия оценивается намного дороже, чем США? Да, там действительно идет быстрый рост, но не настолько же, чтобы забить на все остальные регионы.

📌 Итоги

Если Моди выберут на третий срок, то фондовый рынок Индии получит дозу уверенности в стабильности и новый виток роста. Индия становится новым центром притяжения финансовых потоков из развитых стран и местный фондовый рынок, и экономика может повторить путь Китая начала нулевых. Но здесь много ловушек в виде высоко оцененных компаний. Тем не менее, стоит держать ETF на Индию в портфеле вкупе с еще несколькими ключевыми развивающимися экономиками.

Черная пятница на Invest Era