Для акций Гонконга характерны те же инфраструктурные риски, что и для американских, по крайней мере на текущий момент 14.09.2022

​​ 💡 Для акций Гонконга характерны те же инфраструктурные риски, что и для американских, по крайней мере на текущий момент

Как известно, американские акции стали объектом серьёзных инфраструктурных и кастодиальных рисков. Сначала из-за санкций со стороны НРД, которые заморозили торговлю всеми иностранными акциями на Мосбирже и примерно 40% на СПБ площадке. А потом из-за действий со стороны ЦБ по ограничению торговли акциями компаний из недружественных стран для неквалифицированных инвесторов. Логично, что гонконгские акции (фактически пока единственные зарубежные и «дружественные) станут популярным средством диверсификации активов по странам.

Однако есть одно «НО». Доступ к гонконгским акциям с депозитария СПБ Биржи осуществляется через вышестоящий американский депозитарий BNY Mellon. Да, конкретно против «Питерского» депозитария санкций введено не было, но риски остаются. Кроме того, уже пострадали брокеры подсанкционных банков – в их числе ВТБ и Альфа-Банк. Дело в том, что оба банка внесены в SDN-лист США. Следовательно, американским контрагентам запрещено вести какие-либо дела с подсанкционными компаниями. Так, ВТБ после 25 февраля вынужден был перевести бумаги с торгового раздела в БЭБ СПБ Биржи на неторговый счёт НРД в ЕС (более подробно – ниже на схеме). Как мы прекрасно знаем, с 3 марта Euroclear заморозил переводы и расчёты для РФ. Торговля была остановлена, в том числе недоступны и «дружественные» акции Гонконга.

Что всё это значит?

Хотя ЦБ и не ограничивает торговлю дружественными акциями, но риски блокировки активов аналогичны американским акциям. На данный момент – нет абсолютно никакой разницы между покупкой акции из США и из Гонконга через СПБ биржу.

И до тех пор, пока СПБ Биржа не найдёт пути обхода (например, раскидать активы по депозитариям дружественных стран), риски никуда не исчезнут. Не устаём повторять, что основные способы нивелировать инфраструктурные риски – это использовать иностранного брокера или российского брокера с прямым доступом на NYSE и Nasdaq. СПБ Биржа никак не комментирует депозитарий, через который подключена Гонконгская биржа, но все и так уже знают, что это BNY Mellon. А инвесторы нуждаются в открытости как никогда раньше. Доверие к российской инфраструктуре и без того на минимуме.