Дивиденды: какой кусок пирога получит государство и сколько заработают физики? 17.05.2023

Дивиденды: какой кусок пирога получит государство и сколько заработают физики?

Из чего состоит бюджет РФ? Основу формируют нефтегазовые поступления, налоги, пошлины и сборы. Одним из неочевидных источников являются дивиденды. На самом деле, российский бюджет ждёт дивы Сбера с таким же (если не с большим) нетерпением, как и физики.

Почему? Вспомним одну особенность российской экономики: более 56% ВВП представлено госсектором (для сравнения, 5 лет назад было 47,3%). Это один из самых высоких показателей в Европе и даже мире. Разумеется, что прибыль госкомпаний – один из важных источников пополнения бюджета. А дивиденды это и есть распределяемая прибыль.

Всего в индексе IMOEX торгуется более двух десятков госкомпаний. Это: Роснефть, Алроса, Татнефть, Газпром, Аэрофлот, Башнефть, ВТБ, Ростелеком, Сбербанк и др.

Кто сколько заплатил в 2022 году?

В календарном 2022 (в т.ч. и итоговые за 2021, которые выплачивались в прошлом году) дивиденды платили в основном нефтяники:

📎Роснефть выплатила 216 млрд рублей промежуточных дивидендов, из них 170 млрд ушло в бюджет

📎Газпром — 1,2 трлн промежуточных, из них чуть более половины получило государство

📎Транснефть: все 100% дивидендов по обыкновенным акциям (59,8 млрд рублей) ушли РФ, физики получили 423,5 млн рублей выплат по префам

📎Татнефть: 40 млрд государству, 36 млрд – остальным инвесторам

Остальное по мелочи: Ростелеком, Башнефть, Интер РАО. В целом за 2022 год в бюджет поступило почти 1 трлн рублей дивидендов, во многом за счёт рекордных выплат Газпрома (последний с учётом налогов вообще заплатил в бюджет 5 трлн рублей). Физики получили около 700 млрд рублей.

А что в 2023 году?

В календарном 2023 дивидендным лидером будет Сбер. Он направит на дивиденды 565 млрд, из них 50% (плюс 1 акция) получит бюджет, так что всё поровну. Мы не учитываем иностранных держателей акций, их дивиденды осядут на замороженных счетах.

У нефтяников сохраняется прежнее распределение, только вот рекомендовала дивиденды пока что лишь Татнефть . Плюс промежуточные дивиденды в 2023 можно только прогнозировать. С 99% вероятностью остальные нефтяники тоже объявят дивиденды.

Уже рекомендовала дивиденды Интер РАО (это итоговые за 2022, но выплачиваться они будут в календарном 2023 году). Также есть вероятность выплат со стороны АЛРОСА и НМПТ.

Скорее всего, суммарные поступления от нефтяников в 2023 году снизятся, но добавятся рекордные дивиденды от Сбера. В итоге бюджет в 2023 может получить 700-800 млрд рублей дивидендов, а физики – порядка 500 млрд. Непонятно, сколько заплатит Газпром из-за сильного разброса по прогнозам по прибыли.

Государство получает дивиденды – плохо это или хорошо?

Неоднозначно. С одной стороны, это мешает нормальному рыночному распределению капитала. Плюс у государства есть некоторый контроль над выплатами. Именно под его давлением Газпром по итогу отказался от итоговых дивидендов за 2021 год.

С другой, оно точно так же заинтересовано в выплатах. Бытует мнение, что именно из-за государства Сбер всё-таки решил распределить прибыль за 2021 год, поэтому дивиденды составят не 5, а 25 рублей.