Premium
Несмотря на послабления в отношении валютных ограничений, рубль пока не торопится снижаться. А курс доллара “предательски” для бюджета держится ниже 90 р/$.
Тут недавно выяснилось, что, оказывается, 80% российских платежей в юанях возвращается обратно в РФ. Судя по всему, ситуация с платежами пока не улучшается.
К чему это вообще? Китай – основной торговый партнер РФ на данный момент. Отклоняются именно российские платежи, то есть страдает импорт. Валюта задерживается внутри страны. Это означает повышательное давление на рубль. То есть ещё один фактор укрепления в среднесрочной перспективе.
Сюда добавим очередное повышение ставки ЦБ с перспективой роста вплоть до 20% и получим, что поводов для ослабления не так уж и много.
Какой прогноз по курсу рубля на ближайшие месяцы? Вероятность того, что он будет ближе к 80-85 р/$, больше, чем ослабление к 90-95 р/$. Но, скорее всего, он останется где-то посередине вблизи 85-88.
Это дополнительный фактор риска для валютных инструментов. В первую очередь, замещающих и юаневых облигаций. Основной риск по ним – это гигантские спреды с рублевыми “аналогами”. Ведь по корпоративкам сейчас можно получить 20-22% к погашению. Подробнее про это писали тут.
Вся эта ситуация с зависанием платежей порождает и другие опасения. Увеличение числа “препятствий” на пути денежных потоков приводит к удорожанию товара для конечного потребителя. Растут комиссии, потери на конвертациях, увеличиваются расходы из-за длительного ожидания. То есть подпитывается инфляция. А это повод для ЦБ продолжать жесткую ДКП, что, опять же, способствует укреплению рубля.
