Бигтехи вытащили рынок. Чем удивили Meta, Google и Microsoft 28.04.2023

​​ Бигтехи вытащили рынок. Чем удивили Meta, Google и Microsoft

*Meta – признана террористической организацией на территории РФ

Alphabet #GOOG

- Выручка +3% г/г до 69,8 b$

- Операционная маржа 25% против 30% годом ранее

- Чистая прибыль -8% г/г до 15,05 b$

Отчёт выше ожиданий на 2-8%. Хорошо себя показал рекламный бизнес (в том смысле, что почти не было спада г/г). Выручка от рекламного сегмента снизилась всего на 0,3% г/г. Можно сказать, дно достигнуто. В 2023 аналитики ждут роста выручки на 6% г/г, а EPS на 12,2% г/г.

Meta Platforms #META

- Выручка +3% г/г до 28,6 b$

- Операционная маржа 25% против 31% в прошлом году

- Чистая прибыль -24% г/г до 5,7 b$

Отчёт выше ожиданий на 4-9%. После отчёта акции на постмаркете подскакивали на 12%. Пожалуй, главный позитив – это оптимизация расходов и рост эффективности. Расходы выросли всего на 11% г/г по сравнению с ростом на 22,2% за весь 2022. DAU Facebook показало рост на 4% г/г до 2,04 млрд человек, что лучше ожиданий. То же самое касается и MAU – 2,99 млрд человек. Дали прогноз по выручке на следующий квартал выше консенсуса: 29,5-32 b$ против 29,5 b$ соответственно. Отчёт Meta стал сигналом для рынка: отрасль рекламы восстанавливается, что привело к ралли рекламщиков, росли акции Pinterest, Snap и Match Group.

Microsoft #MSFT

- Выручка +7% г/г до 52,9 b$

- Операционная маржа 42,3% против 41,2% годом ранее

- Чистая прибыль 18,3 b$ (+9,6% г/г)

Отчёт выше ожиданий на 3-8%. После публикации акции росли на 7%. Дали прогноз на следующий квартал по выручке выше консенсуса: 55,4 b$ против 54,7 b$ соответственно. Хороший рост продолжает показывать облачный бизнес: Azure +27% г/г. В целом же облачная выручка, включая другие продукты, возросла на 22% г/г. Аналитики массово повышают целевые цены, ставя на дальнейшее развитие ИИ. Мы не видим в ИИ реального драйвера как минимум на ближайшие 2-3 года, но долгосрочно это определённо так.

Итого

Безусловно, бигтех показал хорошие результаты. Для Meta и Google, вероятно, прошёл самый тяжёлый период. Спад в рекламном бизнесе замедлился, компании почти прошли дно. Оперативная работа с расходами дала о себе знать. Ситуация с маржой заметно улучшилась с осени.

Значит ли это позитив для всего американского рынка? Едва ли. Рынок последний квартал только и тащили бигтехи – самые устойчивые к внешним факторам компании. Наоборот, было бы странным, если бы Meta, Google и Microsoft не показали хорошие результаты (иначе на чем был рост в предыдущий месяц). В то же время более мелким компаниям становится всё труднее соответствовать прогнозам аналитиков. Последние дни жёстко лили более мелкие компании всех секторов: AT&T, Danaher, Tenable и пр. Защитные отрасли краснеют, а это плохой знак.