Premium
🔎Уже есть фьючи на:
📍Hang Seng
📍Nasdaq 100
📍S&P 500
📍Russell 2000
📍Nikkei 225
📍DAX 40
📍Stoxx 50
💡Ключевой момент: с точки зрения инфраструктурных рисков покупка таких фьючерсов полностью безопасна. Они бывают только расчетными, т.е. нет никакой “физической” связи с базовым активом.
Грубо говоря, это просто бумажка. И инвесторы в РФ как бы договорились, что вот эта бумажка будет стоить как S&P 500, а вот эта – как Hang Seng. Соответственно, никто извне не может на это повлиять.
👍Какие преимущества есть у таких фьючерсов:
✅Отсутствие инфраструктурных рисков (объяснение выше).
✅Низкая цена. По сути, фьючерсы идут со встроенным плечом. И платить за него не нужно, даже если вы собираетесь шортить и переносить позицию на следующий день. Всё, что от вас требуется – это оплатить комиссию брокеру за сделку и поддерживать ГО (гарантийное обеспечение) на требуемом уровне.
✅Для торговли иностранными индексами не нужен статус квала. Достаточно пройти тест на знание теории, который легко гуглится.
👎А вот риски и недостатки:
❌Неэффективное ценообразование. Как бы маркетмейкер ни старался привести цену фьючерсов в полное соответствие базовым активам, это вряд ли получится. Рынок РФ стал менее эффективен, ликвидность снизилась, инвесторов стало меньше.
Как итог, у нас, например, июньский фьючерс на Hang Seng стоит 17400 пунктов, а на Гонконгской бирже он же торгуется по 16400 п. Чем дальше срок – тем больше премия.
❌Меньше гибкости. Не на все фьючи есть акции. А на те, на которые есть, 1 контракт ограничен определенным количеством акций. Например, если ваш риск-менеджмент позволяет зашортить только 60 акций Северстали, то фьючерс не подойдет – минимальное количество там = 100.
❌Слишком широкий инструмент: индексы это, так скажем, топор, а иногда достаточно пилы (ETF на отрасль) или вообще ножика (отдельные компании). И если пытаться топором сделать ту работу, которую можно сделать ножом, то результата не будет. Особенно это касается S&P 500 и Nasdaq, где динамика индекса зависит от 9-10 крупнейших акций.
📒Итог
Если вы лишены доступа на иностранный рынок и других вариантов у вас нет, то фьючерсы на Мосбирже – это в целом окей, но с очень большой натяжкой. Очень уж смущает необоснованная премия. Пока что маркетмейкеры не справляются, нет нормального арбитража. Но это может устраниться в будущем.
