Apple – плохой отчёт впервые за 3 года 06.02.2023

📱 Apple – плохой отчёт впервые за 3 года

Результаты по итогам Q1’23:

💰Выручка упала на 5,4% до 117,2 b$ (прогноз был 121,1 b$)

💰Прибыль снизилась на 13,4% г/г до 30 b$

💰EPS 1,88$ при прогнозе 1,94$

Операционные результаты:

📍Продажи iPhone -8% г/г

📍Продажи Mac -29% г/г

📍Продажи iPad +30% г/г

📍Носимая электроника -8% г/г

📍Онлайн-сервисы +6% г/г

Результаты посредственные. По iPhone и Mac продажи на 5-20% не дотянули до прогнозов. Более-менее хороший результат в сегменте услуг, и всё.

Тим Кук оправдывался проблемами с цепочками поставок, производством и т.д. Но очевидно, что главной проблемой остается экономика. Конкретно – падение потребительского спроса на электронику, негативный эффект от которого (снижение выручки г/г) ожидается и в следующем квартале.

С аналогичными проблемами столкнулись и Samsung, Xiaomi, Dell, HP и прочие конкуренты, производящие ноутбуки и смартфоны. До Apple они докатились чуть позже.

За последний месяц акции Apple выросли на 21%. После отчёта на постмаркете в моменте снижались, но отыграли потери. Рынок упорно прайсит это как временный спад.

Безусловно, компания, имея 50 b$ кэша на счету, может традиционно направить «все орудия» на байбек. Для масштабов Apple текущие трудности несерьёзны. Но котировки недалеко от исторических максимумов. Спрос затухает, а продажи продолжат падать в H1’23.

Рынок же тем временем закладывает в цену почти максимальный позитив, как это было в крайне благоприятном 2021 году. Также с точки зрения оценки, это FWD P/E 25,8, что является верхней границей диапазона последних лет. Значимый дисконт будет при оценке в 20 P/E (соответствует снижению котировок до отметок 120-130$).

Пока общий тренд: все проблемы временные, бигтехи справятся. Если прогнозы по прибыли на 2023-2024 продолжат снижаться, скоро мы увидим отражение этого процесса в котировках компаний.