Premium
В последней форме 13F холдинг отчитался о сокращении общей стоимости акций в портфеле на 2,5% кв/кв, продолжая тенденцию к неуклонному сбросу бумаг.
В основном скидывался банковский сектор:
🔸Bank of America до $30B (-15%)
🔸Capital One до $1,3B (-18%)
🔸Citigroup до $1B (-73%)
🔸Citigroup до $416M (-53%)
При этом продажи Apple пока остановились, возможно была достигнута предпочитаемая доля, но Баффет в этом плане не предсказуемый. Вполне может и продолжить сокращение. Из новых позиций есть Constellation Brands, но это скорее несущественная доля, которую при желании можно после этого скинуть – так делали уже не раз.
Важно понимать, что это не просто выход из одних и перекладывание в других – это полноценный выход в кэш и трежеря.
Сам Баффет не фанат такого подхода и свои любимые позиции почти никогда не продаёт, особенно в таких объёмах. В нулевых KO торговалась по 50x P/E – позиция осталась не тронута, мини-пузырь в 2021 остался без продаж, также в 2008 году.
Поэтому всё-таки склоняемся к мнению, что тут Berkshire играет в какие-то свои игры. Сам глава фонда не появлялся на публике с мая 2024 года – прошлом собрании акционеров. Вполне вероятно, что такими продажами он готовит почву для смены правления, преемником уже назначен Грег Абель.
Как минимум странно, что другие управляющие ищут новые идеи и продолжают вливать кэш в рынок, а Баффет просто тихо сокращается. С другой стороны ему не откажешь в нелогичности. Фин. сектор сильно вырос, Apple явно переоценен, а у трежерис достаточно высокие доходности. Осторожность в текущих условиях - не повредит.
Но возможно, что основной причиной таких продаж является его возраст и скорое назначение нового CEO. Не исключено, что это произойдёт на собрании акционеров в этом году в мае. Этот хоть и ожидаемый момент - сильно ударит по котировкам в моменте.
