Premium
4️⃣ Everest Group #EG
🇺🇸 Компания Everest Group -0 страховая компания, основана в 1999 году и является страховщиком и перестраховщиком имущества и от несчастных случаев во всех США.
Компания показала хорошие результаты, при этом нельзя не отметить крайне благоприятную внешнюю среду с минимумом убыточных событий, благодаря которым Сombined ratio снизился ниже 88% (чем ниже, тем лучше). Everest же ожидает медиану на уровнях в 91-92%. Также отмечаем резкий рост цен на продукты перестрахования, что дополнительно поддерживает рентабельность, и завершает крайне позитивную картину – рост инвестиционного дохода по портфелю.
Конъюнктура может немного ухудшиться, плюс по мере снижения ставки ФРС доход от инвест портфеля также будет понемногу снижаться, зато у компании очень низкая оценка, которая компенсирует эти недостатки.
Прогноз роста выручки: 16% г/г (средний рост в секторе 4,5%)
Рост EPS 10% г/г (средний рост в секторе 0.11%)
По мультипликаторам такая же недооценка:
Р/Е fwd 6,2 (средняя по сектору 10,85)
Страховые компании исторически низко оцениваются. #EG может быть переоценена в первую очередь за счет продолжения роста рынка. Обычно компания оценивалась в 10.5 P/E. Примерно до 9-10 P/E рынок может ее подтянуть в ближайший год.
5️⃣ Crocs #CROX
🇺🇸Известный многим бренд модной и удобной обуви Crocs также оказался в числе недооцененных компаний на начало 2024 года, что весьма удивительно, т.к. компания в весьма хорошей форме относительно отрасли.
Сыграло роль не самое удачное приобретение компании HEYDUDE. Теперь у этого сегмента снижается выручка, а вот основной бизнес Crocs продолжает рост.
Прогноз роста выручки FWD: 5% г/г (средний рост в секторе 4,98%)
Рост EPS FWD 1% г/г (средний рост в секторе (0.1)%)
По мультипликаторам:
Р/Е fwd 8,2 (средняя по сектору 16,5)
Темпы роста выглядят так себе, но нужно понимать, что они ускорятся, как только нормализуется ситуация в экономике. А компания стоит вдвое дешевле отрасли и втрое дешевле, чем Nike. Часть этого дисконта будет нивелирована, после того как потребители снова начнут активно покупать.
6️⃣ Patterson-UTI #PTEN
🇺🇸 Нефтесервисная компания из США, занимается бурением нефтяных и газовых скважин. Предоставляет услуги бурения по контракту операторам нефтегазовой отрасли в США и за рубежом.
Вместе с остальными нефтесервисными компаниями не числится в фаворитах рынка. Причины этой расскореляции мы рассматривали в предыдущих обзорах отрасли. Коротко отметим, что нефтесервис – это ярко выраженная циклическая область, и сейчас мы только в середине цикла.
Акции #PTEN за год упали на 40% и торгуются на уровнях 25-летней поддержки.
Прогноз роста выручки FWD: 57% г/г (средний рост в секторе 10,40%) Правда часть роста обеспечена M&A сделкой
Рост EPS FWD 4.5% г/г
По мультипликаторам ситуация стабильная:
Р/Е fwd 9 (средняя по сектору 10)
📝Итоги
Все шесть компаний по тем или иным причинам сейчас торгуются ниже своих справедливых оценок и имеют значительный потенциал. Где-то это классические сырьевые компании на дне цикла (ALB, SBSW), где-то влияет китайский след (CSIQ).
Но каждая из них имеет потенциал устранить этот дисконт по мере восстановления как экономики, так и фондового рынка после сложных 2022-2023. Как видно из дисконта, потенциал у каждой акции составляет минимум 50% до 2025 года. При этом сейчас эти компании не на слуху и совершенно не раскручены. Когда рынок обратит на них внимание, будет уже поздно.
Отметим, что часть из них – это ультра-агрессивные истории, например, CSIQ или SBSW. Остальные тоже весьма волатильные, как например, Crocs. Учитывайте это при покупке.
