S&P 500 каждый день переписывает рекорды, при этом индексы не могут всё время тащить только 5-10 компаний, рано или поздно к ним подключаются аутсайдеры, которые в моменте выглядят «гадкими утятами», но каждый из них может стать белым лебедем.

Ключевые критерии при выборе – низкая и высокие темпы роста. 

1️⃣ CanadianSolar #CSIQ

🇨🇦 Компания начала работу в 2001 году, чтобы уже в 2006 войти в число крупнейших мировых производителей гелиоэнергетической продукции. Сегодня у канадского холдинга есть дочерние предприятия в 24 странах. В Канаде и Китае открыты собственные масштабные исследовательские центры.

Серьезный подход к научным исследованиям, солидные инвестиции, постоянное внедрение инноваций обеспечили высокое качество, надежность и отменную производительность даже в суровых условиях с минимальной солнечной активностью. 

За год акции потеряли 46%, при том что по всем метрикам компания выглядит неплохо:

Прогноз роста выручки: 22,4% г/г (средний рост в секторе 5,65%)

Рост ЕBITDA 27.68% г/г (средний рост в секторе 1,87%)

Рост ROE FWD 24.68% (в секторе (4,47)%)

По мультипликаторам такая же недооценка:

Р/Е fwd 5,6 (средняя по сектору 28)

Естественно в этой истории есть подвох. Компания канадская, торгуется в США, но по сути она тесно аффилирована с Китаем. Крупнейший владелец и основатель из Китая, весь основной менеджмент тоже. Вторая проблема – слабый рынок солнечной энергетики, непонятно, когда восстановится спрос. По итогу – постепенный разворот китайского рынка, а затем и нормализация спроса на солнечные панели приведет к постепенной переоценке компании. С финансовой точки зрения у нее все в порядке. 

2️⃣ Albemarle #ALB

🇺🇸 Крупнейший производитель лития. Акции торгуются на 64% ниже исторического максимума. Компания основана в 1994 году. 

Разрабатывает, производит и продает специальные химикаты. Работает в трех сегментах: литий, бром и катализаторы. Компания обслуживает рынки хранения энергии, нефтепереработки, бытовой электроники, строительства, автомобилестроения, смазочных материалов и фармацевтики. 

Акции компании следуют за котировками лития, а они, в свою очередь, рухнули на дно и пока не подают признаков разворота. Мы много писали о перспективах отрасли и необходимости лития для дальнейшего развития зелёной энергетики. Не будем сейчас на этом останавливаться и просто посмотрим на основные показатели:

Прогноз роста выручки – ожидается снижение в 2024 году в связи с падением цен на литий 

Рост EPS FWD – снижение на 50% в 2024 году и восстановление на 50% в 2025 году

По мультипликаторам такая же недооценка:

Р/Е fwd 2025: 8 (средняя по сектору 17)

У компании есть всё для стремительного роста: эффективный бизнес, низкая оценка, рынки сбыта. Очевидно, что ALB полностью во власти цен на литий, но учитывая, что там уже состоялась сильная просадка, разворот не за горами. 2024 год будет слабым, восстановление ожидается в 2025 году, но рынки начнут закладывать это в цены заранее. 

3️⃣ SibanyeStillwater #SBSW

🇿🇦 Другой представитель майнеров – SibanyeStillwate – горнодобывающая компания. Занимается добычей драгоценных металлов в Южной Африке, США, Европе и Австралии. Компания производит золото; металлы платиновой группы (PGM), включая палладий, платину, родий, иридий и рутений, хром, никель, серебро, кобальт и медь.

В последние годы компания вышла на рынки лития и никеля, покупая активы. 

Несмотря на снижение цен на PGM, компания имеет устойчивый баланс, выплачивает дивиденды и недооценена по сравнению с историческими показателями и аналогами по отрасли:

Р/Е fwd 12,13 (средняя по сектору 17,33)

Аналитики прогнозируют восстановление фин. показателей после слабого 2023 года – прибыль вырастет на 18%, выручка на 6%.

Дивиденды компании зависят от ЧП и будут колебаться. Также SBWS из ЮАР, хоть и торгуется на американских биржах. За это рынок тоже дает свой дисконт. Компания чрезвычайно дешева по сравнению с ее историческими мультипликаторами. Даже в 2016 году, когда палладий торговался на 40% ниже, а платина торговалась по той же цене, мультипликаторы SBSW были выше.

Если вам понравился формат – ставьте лайки, и мы подготовим продолжение