11 пакет санкций: что ожидать и каковы риски для НЛМК 10.04.2023

​​ 11 пакет санкций: что ожидать и каковы риски для НЛМК

На прошлой неделе в Politico сообщали, что уже вот-вот власти ЕС обсудят 11-й пакет санкций против РФ, приуроченный к католической Пасхе (9 апреля). Ранее глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявляла, что 11-й пакет санкций будет нацелен на противодействие различным методам их обхода.

Держим последнее предложение в уме – ЕС сейчас выступает не за введение новых санкций, а за «допиливание» старых. Максимум – рассматривают санкции против Росатома, хотя это крайне маловероятно. Россия почти что монополист на рынке атомной энергетики (Росатом контролирует 40% мирового рынка услуг по обогащению урана и 17% рынка ядерного топлива), а отказаться от неё сложнее, чем от нефти.

Теперь к нашему «пациенту». Телеграм-каналы форсили новость о том, что в санкционный список может попасть Владимир Лисин, главный бенефициар НЛМК #NLMK .

Что это будет означать для компании? Теоретически, приостановку деятельности в ЕС (да, компания по-прежнему поставляет туда продукцию благодаря «дочкам» в Европе). На рынок ЕС в 2021 году приходилось около 19% всех поставок. Последний отчёт показывает, что продажи в европейском дивизионе почти не изменились г/г даже после введения санкций на российскую стальную продукцию. То есть потеря региона существенно скажется на результатах компании в 2023 году.

А реальна ли угроза?

Если угроза была бы реальна, то вряд ли бизнесмен допустил потерю европейского рынка. В его интересах как минимум сделать так, чтобы формально он перестал быть главным бенефициаром – передать долю, изменить структуру и пр. Это очевидный шаг, но пока его не делают, значит, возможно, угрозы и вовсе нет. Иначе предпринимались бы хоть какие-то действия.

Отметим, что о санкциях против НЛМК писали лишь несколько известных ТГ-каналов. Никаких официальных сообщений на этот счёт не поступало. Акции падали после новости на 4-5%, но просадку почти сразу же откупили. В общем, мутно это всё. И похоже больше на вброс, хотя обычно такие разговоры не возникают на пустом месте – видимо, действительно были обсуждения по санкциям против Лисина и НЛМК.

А что делать с акциями?

Потенциал снижения действительно есть, но связан он не столько с санкциями, сколько с перегретостью российского рынка и металлургов. Акции НЛМК выросли с начала года почти на 30%. А со дна в сентябре – почти в 2 раза. Коррекция становится всё более вероятной. Поэтому находиться в позиции с учетом явного перегрева и под риском санкций – не слишком выгодно.