Не получилось пройти мимо высказываний руководителя Центра корпоративных отношений Интер РАО Тамары Меребашвили. Они заслуженно встанут в один ряд с «Мне жаль людей, которые покупают доллар по 35 рублей».
Сами заявления:
«У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию, которая только предмет психологической реакции большого количества людей».
«Финансовые результаты перестали влиять на стоимость акций — инвесторы реагируют только на «геополитику» и выплаты дивидендов».
«Интер РАО ничего не получает от изменения капитализации, поскольку компания не эмитирует новые акции для привлечения капитала».
Печально, что менеджмент компаний считает, будто рост капитализации нужен только для допэмиссии акций. Ниже расскажем, зачем менеджменту увеличивать капитализацию, пусть это будет ответом Тамаре Меребашвили:
- Рост кредитного рейтинга — крупная капитализация снижает стоимость заёмных средств.
- Использование акций для M&A-сделок, которые, между прочим, IRAO активно проводит.
- Диверсификация инвесторов — крупная капитализация привлекает институционалов (фонды, пенсионные резервы), что приносит стабильность котировок.
- Увеличение доли в индексах — автоматически ведёт к вливаниям от индексных фондов.
- Доступ к международным рынкам капитала. Сейчас нерезидентов немного, но после окончания СВО китайские и ближневосточные фонды вернутся. Там занимать дешевле, чем во внутреннем контуре.
- Привлечение сотрудников — акции и опционы остаются лучшим инструментом мотивации по всему миру. Это повышает эффективность от Китая до США.
- Рост репутации менеджмента — повышение капитализации считается ключевым KPI и должно быть связано с зарплатой. На это указывает и правительство.
- Улучшение корпоративной культуры — сотрудники видят рост ценности компании и сильнее связывают себя с её будущим.
- Рост личного богатства мажоритариев — их доля стоит дороже, включая государство.
- Привлечение капитала — единственная причина по мнению Меребашвили.
Итоги
С таким отношением менеджмента нереально будет выполнить задачу по повышению капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году. Плохо, что люди не только не знают, зачем нужно увеличивать капитализацию, но даже не понимают, почему вредно это озвучивать публично.
Государство планирует проводить допэмиссии Сибура, Дом.РФ и ещё ряда госкомпаний уже в 2026 году. Очень нужно пополнять бюджет. Казалось бы, все должны быть заинтересованы в росте капитализации.
Лучшим ответом со стороны правительства станет введение KPI для менеджмента госкомпаний. А если не введут KPI в ближайшие месяцы? Отсутствие ответа — это, как говорится, тоже ответ.
#акции #макро #мнение
#IRAO
