Циан – нарастили прибыль и маржу за счёт увеличения эффективности 30.03.2023

🟦 Циан – нарастили прибыль и маржу за счёт увеличения эффективности

Крупнейший агрегатор недвижимости отчитался за весь 2022 год. Смотрим, как дела обстоят с бизнесом и что это говорит о рынке недвижимости в РФ:

💰Краткие финансовые результаты:

• Выручка +37% г/г до 8,3 млрд рублей

• Скорр. EBITDA +425% г/г до 1,7 млрд рублей

• Прибыль составила 0,5 млрд рублей

📊Операционка:

• UMV (уникальные пользователи в месяц) -13% г/г до 17,9 млн человек

• Количество объявлений (листинг) снизилось на 6% г/г до 1,88 млн штук

Примечательно, что сопоставимые темпы роста были и в течение 4 квартала. Т.е. годовые темпы роста не искажены всплеском спроса и волатильностью на рынке недвижимости в начале 2022 года.

Генеральный директор Циан Дмитрий Григорьев отметил, что таких результатов удалось добиться благодаря профессионализму и трудолюбию команды.

🔍 Теперь пробежимся по отдельным статьям

Главным драйвером роста выручки был основной бизнес, т.е. лидогенерация, листинг объявлений и реклама. По остальным статьям просадка, в т.ч. по ипотеке на 27% г/г, по End-to-end на 83% г/г.

• Выручка от листинга выросла на 77% г/г до 2,4 млрд рублей

• Выручка от лидогенерации +30% г/г до 4,8 млрд рублей

• Рекламные доходы +8% г/г до 646 млн рублей

Отметим, что доходы с листинга выросли не от увеличения количества объявлений, а от роста выручки на каждое объявление. Средний дневной доход на объявление в Москве прибавил 15% г/г, а в других регионах 39% г/г. При этом количество активных объявлений в Москве возросло на те же 15%, а в регионах снизилось на 10% г/г. Если смотреть в целом по компании, то получаем снижение на 6%.

Т.е. количественное снижение (в том числе и размера пользовательской базы) при качественном улучшении бизнеса. Плюсик в отношении успехов по монетизации пользователей.

💵 Расходы

Маржа EBITDA за весь 2022 год подскочила сразу на 15 п.п. до 20,2%. Тут во многом этого удалось достичь за счёт сокращения расходов. Выросли только маркетинговые траты (на 19% г/г). Расходы на персонал сократились на 30% г/г, IT-траты на 10% г/г, а прочие операционные расходы на 63% г/г.

Нарастили денежную позицию. Если посмотрим отчёт о денежных потоках, то увидим, что OCF за год составил рекордные 2 млрд рублей. FCF незначительно ниже, т.к. размер капзатрат совсем небольшой. В итоге объём кэша на балансе вырос сразу на 70% г/г до 4,1 млрд руб., плюс компания вышла на прибыль по итогам года.

🏡 А что с рынком недвижимости?

Динамика пользовательской базы и количества активных объявлений плюс-минус отражает настроения на рынке. В «Циан.Аналитике» и сами давали мрачный прогноз по рынку недвижимости. Спрос падает, цены на новостройки и вторичку тоже, хотя снижение замедлилось в этом году. Судя по всему, по операционным показателям «дно» для Циана было пройдено где-то между вторым и третьим кварталом 2022. Компания смогла вытащить рентабельность и прибыль за счёт улучшения качественных показателей и успехов в монетизации.

🗒 Итого

Объективно, компания закончила год лучше наших ожиданий. Самый большой позитив – выход на прибыль (больше смотрим на FCF, т.к. часть прибыли подъели компенсации акциями) и рост денежной позиции. Во многом это получилось за счёт монетизации и сокращения затрат. Долг почти что околонулевой, чистый долг отрицательный. С финансовым положением всё более чем в порядке. Если Циан и в будущем будет поддерживать темпы, тогда есть смысл рассчитывать на дивиденды в течение нескольких лет.

Ссылка на пресс-релизы на русском и английском в канале компании для инвесторов.