Ставка повышена сразу до 12% - как это повлияет на рынок, облигации и курс валюты 15.08.2023

Ставка повышена сразу до 12% - как это повлияет на рынок, облигации и курс валюты

 

Повышение прошло по верхней границе ожиданий, других мер пока анонсировано не было . В пресс-релизе ЦБ отметил перенос ослабления рубля в цены и влияние на инфляцию. В целом пресс-релиз написан по всем канонам и не содержит сюрпризов.

 

Выводы короткой строкой:

1️⃣ Несмотря на заверения ЦБ о том, что ослабление рубля носит рыночный характер – колебания вчера и сегодня показывают, что оно носит спекулятивный характер. Полеты курса валюты на 5% за день, сразу после анонса внепланового заседания – отнюдь не рыночное движение.

2️⃣ Никаких мер по сдерживанию ослабления рубля, кроме повышения ставки, объявлено не было. ЦБ хочет понаблюдать за тем, какое влияние окажет повышение до 12%, и оставить себе пространство для действия. Возможно, уже в ближайшее время будут объявлены ограничения, которые должны поддержать рубль.

3️⃣ 100 рублей – психологическая отметка, которая будет защищаться государством.

4️⃣ Потенциал повышения ставки ограничен. Это невыгодно и для экономики, и для Минфина, которому придется занимать под куда более высокую ставку. Предельное значение, исходя из текущей конъюнктуры, – около 14%. Выше – крайне нежелательно.

 

Влияние на рынок

Никакого – вчерашнее падение быстро выкупается. Физики готовы покупать на любой просадке – это чисто психологический эффект. Так будет продолжаться до тех пор, пока мы не увидим черного лебедя из-за геополитических событий. Ждем рост до 3200 на следующей неделе.

Влияние на облигации

В ближайшие дни будет рост доходности, но по большей части он был заложен заранее. Сейчас рынок будет ориентироваться на скорое повышение ставки до 13%. Поговорим про рынок облигаций подробнее в отдельном посте.

Влияние на облигации

Повышения до 12% недостаточно, чтобы загнать курс ниже 90 рублей, нужны еще меры. Но оно не даст курсу улететь выше 100 рублей, т.к. ЦБ ясно дал понять, что это психологически важный уровень, на котором могут быть применены меры. В случае ухудшения ситуации с курсом, ждем дополнительных ограничений от ЦБ. Среднесрочный прогноз по укреплению рубля ближе к выборам – в силе.

 

Что делать нам?

Фондовый рынок продолжит расти, и стоит оставаться в позиции, выход в кэш на 100% будет поспешным решением. А вот частично зафиксировать позиции – грамотный ход, т.к. эти средства теперь можно будет направить в фонд ликвидности, который будет приносить под 12% годовых, или в облигации, где скоро вырастут доходности. Будет больше привлекательных вариантов на первичке. Это позволит лучше сбалансировать портфель. При этом надо понимать, что индекс RGBI продолжает падение и закладывает дальнейшее повышение ставки.

Касательно пары рубль-доллар – не ждем роста выше 100 и ожидаем постепенного укрепления рубля. Если повышения ставки окажется недостаточно, нет сомнений в том, что будут еще меры. В ближайшие недели вероятен уход в диапазон 90-95, который является комфортным для бюджета и терпимым для населения.

Invest Era. Подписаться