Starbucks -3% после выхода отчетности 04.02.2022

​ 💡 Starbucks #SBUX -3% после выхода отчетности

Фундаментальный разбор: https://t.me/usamarke1/1920

Отчетность 📋

💰Выручка 8,05 b$ (+0,8% к прогнозу, +19,3% г/г)

💰Чистая прибыль 816,1 m$ (по сравнению с чистой прибылью 622,2 m$ в прошлом году)

💰EPS 0,72 (-9,6% к прогнозу, +18% г/г)

Выручка по регионам:

📍 Северная Америка: 5,7 b$ (+22,6% г/г, 70,8% выручки)

📍 Международный сегмент: 1,9 b$ (+11,5% г/г, 23,6% выручки)

📍 Расширение каналов продаж: 417,1 m$ (+12,3% г/г, 5,6% выручки)

Выручка по сегментам:

📍 Выручка от магазинов, управляемыми компанией: 6,7 b$ (+17,4% г/г; 83,2% выручки)

📍 Лицензированные кафе и другое: 1,35 b$ (+27,6% г/г; 16,8% выручки)

Starbucks открыли 484 (+74% г/г) новых точки и на данный момент их общее количество составляет 34 317 (+4% г/г). В США и Китае сосредоточено около 61% всех кафе компании - 15 500 и 5 557 соответственно.

Операционные расходы эмитента за 2021 год выросли почти на 1 b$ до 6,9 b$ (+16% г/г). Однако руководство заявило, что в 2022 году цены на продукцию Starbucks будут вновь повышены, а некоторые расходы сокращены, благодаря чему будет компенсирован такой разрыв.

Руководство компании немного снизило прогноз по выручке на 2022 год с 33 b$ до 32,5–33 b$ (+12,9–13,4% г/г). В следующем квартале EPS, по ожиданиям, достигнет 0,72 $ (+17,7% г/г), а выручка составит 7,7 b$ (+15,6% г/г).

Количество совершаемых транзакций в 2021 году увеличилось на 12%, а средний чек вырос на 6%. Несмотря на то, что Starbucks хочет сократить часть расходов, руководство не отказывается от идеи повышения зарплат и по-прежнему планирует увеличить сумму на 20–25% до 16 $ в час в 2022 году. Активное членство в Starbucks в США за 2021 год увеличилось до 26,4 m человек (+21%). Эмитент также объявил о выплате квартальных дивидендов в размере 0,49 $ на акцию (+8,8% г/г) с форвардной доходностью в 2%.

Основные проблемы компании – инфляционное давление, которое придется компенсировать повышением цен. Но потенциал для их увеличения невелик, средние расценки в США итак высокие. На другом ключевом рынке – Китае – сложности из-за замедления экономики. К тому же компания оценивается дороговато, FWD P/E 2023: 25,5. Все эти проблемы висят на компании с прошлого квартала и сохранятся еще минимум полгода. Единственный драйвер роста – снятие карантинных ограничений в США и Европе, помимо этого расти не на чем. Вероятно снижение к 83-84$ к середине года.

❇️ Starbucks – меняем нейтрально-положительную оценку на нейтральную

#отчетность