Станет ли Индия спасением для металлургов? 27.12.2022

🇮🇳Станет ли Индия спасением для металлургов?

Коммерсантъ писал, что российские металлурги начали активное освоение индийского рынка. В ноябре они отгрузили в страну почти 63 тыс. тонн горячекатаного рулона – это более 10% от суммарного импорта Индией. Так Россия стала одним из крупнейших поставщиков стали в Индию, несмотря на то что до санкций почти не присутствовала на рынке.

В отличие от Китая, у Индии со сталью проблемы. Нехватка угля, в особенности коксующегося сорта, толкает цены вверх. В результате импорт готовой стали достиг максимумов с 2019 года, прибавив 23% г/г за 11 месяцев 2022.

Получается, проблема с перенаправлением поставок решена?

Ну, если смотреть в вакууме, то отчасти да. Но ключевой вопрос – что с маржой. Мы недавно выкладывали серию постов, где рассказывали, как Индия мощно скупает российскую нефть за сущие копейки. Чуть дороже себестоимости. Точно такая же проблема и с другим сырьем. Точные данные по ценам реализации неизвестны, но, скорее всего, ситуация аналогична рынку угля – в Азии они в 2-3 раза ниже европейских.

Хотя вряд ли наши металлурги экспортировали бы в убыток. Поэтому в лучшем случае они смогут достигнуть небольшой чистой маржи, в худшем – нулевой результат. Индия как импортёр хороша с той точки зрения, что внутренний рынок не будет перенасыщаться. Снизится конкуренция и восстановятся цены.