Premium
Сколько государство заработает на ослаблении рубля?
Были опубликованы первые данные по бюджету на следующие три года (2024-2026). Вот основные моменты:
📍Расходы на 2024 год запланированы в размере 36,6 трлн рублей, что на 24% больше предыдущего прогноза. Очевидно, основная статья роста расходов – это оборона.
📍Доходы в 2024 составят 35 трлн рублей, или почти +30% к прежним ожиданиям. С чем связано такое повышение – рассмотрим позже
📍Дефицит бюджета в 2024 будет около 1,4 трлн рублей
📍В проект бюджета заложен прогноз роста российской экономики на 2,3% в следующем году
📍Свёрстан бюджет, исходя из цены Brent на уровне 85$ (значит, Urals = 70$ при фиксированном дисконте в 15$, начиная с 2024). А средний курс рубля = 90,1 р/$
А по каким статьям так вырастут доходы? Можно сказать, что почти по всем:
📍Поступление НДПИ на нефть в 2024 = 9,7 трлн рублей против 7,7 трлн в 2023
📍Дисконт цены Urals к Brent при расчете налогов снизится до 15$, что тоже увеличит налоговые поступления
📍Новые курсовые экспортные пошлины за 2023-2024 год в сумме принесут 755 млрд рублей. Конкретно в 2024 – 604 млрд рублей
📍Поступления от НДПИ на газ составят 1,6 трлн рублей против 1,2 трлн в 2023
То есть получаем, что основные «драйверы» доходов бюджета на 2024 год – это рост цены на нефть, ослабевший рубль, снижение налогового дисконта Urals, а также ненефтегазовые доходы за счёт дополнительного обложения экспортеров.
Так, например, получается, что на ослаблении рубля (курсовых пошлинах) в 2024 государство заработает почти столько же, сколько и на дивидендах: 604 млрд против 650 млрд рублей. Кстати, ожидания по дивидендам на 2024 были снижены сразу на 23%, что наталкивает на нехорошие мысли. Государство ожидает снижения выплат в следующем году.
Отметим и то, что курсовые пошлины, судя по всему, пробудут с нами как минимум до конца 2024 года, раз они заложены в бюджет. Получается, что большинство аналитиков ошибалось, считая это краткосрочной мерой.
Что будет с рынком?
Добавляется несколько дополнительных факторов давления. Курсовые пошлины, повышенное налогообложение для нефтяников, высокая ставка ЦБ. Поддерживать запланированный рост ВВП в размере более 2% в таких условиях будет непросто.
Пока рано строить прогнозы на 2024, стратегию мы публикуем традиционно в декабре. Но уже сейчас можно сказать, что будет замедление. Снизится кредитование, упадут прибыли нефтяных компаний и т.д. 2024 год будет куда более скудным на доходность и дивиденды, к этому стоит быть готовым.
Invest Era. Подписаться
