Premium
Уже много говорили про медь, литий и серебро. А про золото вообще до сих пор слышно из каждого утюга.
А вот палладий как-то обделили вниманием. После затяжного двухлетнего падения с пиков 2022 года металл вышел на плато. Весь 2024 год он так и болтается на дне. То есть имеется значительное отставание, например, от меди. И уж тем более от золота.
📈 Какие основные драйверы для палладия?
📍Ювелирная отрасль и монетное дело (применяется для изготовления белого золота)
📍Автомобиле- и машиностроение (катализаторы)
📍Медицинские инструменты, химическая посуда
📍Водородная промышленность
👉 Но ключевая сфера применения – это все-таки катализаторы, в основном в процессе гидрогенизации жиров, крекинге нефти, органическом синтезе и пр.
В этом смысле палладий является ставкой на постепенное восстановление рынка автомобилей с ДВС. Рынок видит смещение в сторону EV и гибридных авто. На этом фоне палладий станет менее востребованным.
В ответ на это производители снижают загрузку мощностей, а также режут капексы. Тем временем, переход на EV происходит медленнее, чем предполагалось. Это связано со снижением потребительских расходов, в особенности на циклические товары. Собственно, прямое отражение этого – повсеместное снижение цен на электромобили.
💡 Идея в том, что со снижением ставки ФРС и приходом нового товарного цикла на рынке палладия может установиться дефицит из-за нехватки мощностей и недоинвестирования (по аналогии с литием). Продажи ДВС-автомобилей не снижаются такими катастрофическими темпами, как того ждал рынок. В будущем спрос на палладий может оставаться достаточно крепким. Вариантов отыграть это не так много. Два основных – Anglo American (тут широкая корзина коммодитиз) и более сложный, но одновременно фокусный вариант – Sibanye Stillwater.
