Отчёт ВК: совсем скоро выход на прибыльность? 11.08.2023

​​ Отчёт ВК: совсем скоро выход на прибыльность?

ВК отчиталась по итогам 1 полугодия 2023 по МСФО. Вот основные цифры:

📍Выручка +36,3% г/г до 57,3 млрд рублей

📍Скорр. EBITDA +6,8% г/г до 3,9 млрд рублей

📍Чистый убыток составил 8,8 млрд рублей против 53,5 млрд годом ранее

Основные операционные показатели:

📍К концу Q2 средняя месячная аудитория ВКонтакте выросла на 12% г/г до 84,6 млн человек.

📍Средняя дневная аудитория ВК +10% г/г до 54,2 млн человек

📍Аудитория Одноклассников не изменилась и составила 36,4 млн человек

📍Дневная аудитория Дзена = 32 млн человек

📍В целом сегмент соц. сетей и контента вырос по выручке на 39,7% г/г, хотя скорр. EBITDA осталась отрицательной и составила -1,3 млрд рублей.

✅ Основной позитив – снижение убытков. Но до выхода на прибыль, кажется, ещё далеко. Пока к этому нет предпосылок. ВК продолжает наращивать задолженность, за полгода она выросла на 48 млрд рублей до 172,7 млрд. Это может внушать некоторые опасения.

Однако VK фактически полностью стала гос. компанией после того, как голландская Prosus избавилась от акций. Пока есть деньги у государства – есть и у ВК. То есть насчёт задолженности не стоит беспокоиться.

❌ Основная проблема, как обычно, в неэффективности. Компания почти что убыточна на операционном уровне. Операционные расходы 54,4 млрд рублей при выручке 57,3 млрд. Основа расходов – персонал, вознаграждения и маркетинг. При должном уровне управления, оптимизировать эти расходы более чем реально. Но пока что этого не происходит.

Очень много денег вкладываются в убыточные направления, компания показывает государству – «вот MAU, мы растем, молодежь сидит в наших сервисах, мы молодцы. А еще мы сделаем свой Twitch и Tinder.» Ну а прибыль – для такой компании не главное. И все довольны, кроме акционеров. Основная функция – социальная. Как и у Аэрофлота – не зарабатывать деньги, а помогать людям перемещаться по стране.

Определенные подвижки, конечно, есть, но потенциал никак не может реализоваться, а разработка новых направлений становится практически бесконечной.

Invest Era. Подписаться