Premium
Wall Street Journal пишет, что DoJ (Минюстиции США) открыло расследование против крупнейшей частной страховой компании в США. Акции -9% на новостях.
В чём суть претензий? 🤷♂️
Чиновники получили жалобы о гражданском мошенничестве корпорации в отношении практики выставлении счетов правительству.
В США действует программа Medicare Advantage, которая предполагает выплату страховым компаниям фиксированной суммы за каждого застрахованного. Но если у пациента есть хронические заболевания (например, диабет, сердечная недостаточность), страховая компания получает дополнительные выплаты.
Соответственно, если злоупотреблять этой системой и «предполагать», что пациент может иметь особые заболевания и включать их в общий «чек», миллиарды долларов прибыли могли взяться из ниоткуда (точнее, из бюджета).
Смотрим на историю 📖
Вся индустрия уже много десятилетий оперирует под регуляторным гнётом. Очередное расследование – уже стандартный риск, к которым привыкли инвесторы.
Более того, сама схема манипулирования Medicare Advantage под надзором DoJ уже давно:
🔹 UNH уже обвинялась буквально в тех же самых манипуляциях в 2017 и 2021. В 2024 году выяснилось, что компания получила $8.7B за пациентов, не получавших лечения. Но это ни привело к крупным штрафам ни на одном этапе.
🔹 В 2022 DoJ подал иск против Cigna в отношении автоматического добавления диагнозов пациентам, чтобы получать завышенные выплаты от Medicare. Дело всё ещё рассматривается.
🔹 Sutter Health в 2021 году добавляла несуществующие заболевания в электронные медицинские карты, чтобы увеличить платежи от Medicare. Штраф - $90M (0.6% выручки)
Другими словами, это не новый супер-кейс и не gamechanger в истории компании, а скорее долгий, очень затянутый процесс (очень долго собирать конкретные кейсы), который выльется компании в несколько сотен миллионов штрафами.
Другая реальность 🌍
Мы видим основную проблему в виде «выплёскивания» накопленных рисков в индустрии в ближайшие годы.
Недовольства в обществе, радикализация аудитов в DOGE и меняющийся политический климат будут этому сопутствовать. Подробнее писали про риски при покупке компании тут.
То есть в долгосрке все идет к тому, что давление со стороны правительства и общества будет нарастать. Среднесрочно же котировки в миллионный раз пришли на свою поддержку в 450$, ниже которой они не уходят. Вероятно и в этот раз отскочат выше 500$. Но покупать вдолгую желание у нас так и не появилось.
