Premium
MD Medical Group #MDMG опубликовала операционные результаты за 2023 год:
📍Выручка выросла на 9,6% г/г до 27,6 млрд рублей
📍Сопоставимая выручка выросла на 8,5% г/г
📍Выручка региональных госпиталей увеличилась на 15,5% г/г до 7,5 млрд рублей
📍Выручка московских госпиталей - 13,4 млрд рублей (+3,1% г/г)
📍Средний чек вырос почти по всем направлениям (кроме койко-дней): на 0,9-6% в Москве и 2,8-14,7% в регионах.
Результаты нейтральные, не выбиваются из общих ожиданий. Особенно хорошим выдался 4 квартал: выручка выросла на 20,6% г/г. Основным драйвером стало увеличение посещаемости госпиталей и проведения циклов ЭКО.
Были сделаны заявления по поводу редомициляции и дивидендов. Самое важное:
❗️Впервые официально заявили о намерении выплатить “пропущенные” дивиденды (т.е. за 2022-2023 год)
❗️Редомициляция может быть завершена к началу 2 квартала
Сколько дивидендов заплатят?
Теперь будут платить 100% от чистой прибыли. В 2022 заработали 4,7 млрд рублей, в 2023 ждём ЧП на уровне 7 млрд. То есть суммарно за 2 года прибыль и дивиденды составят почти 12 млрд рублей (160 рублей на акцию, ДД 18%). Объём кэша на балансе вполне позволяет такую “щедрость” – #MDMG накопила подушку из 6,7 млрд рублей + здесь не отражены финансовые результаты за 2 полугодие, которых пока нет.
Итого
Если сравнивать с EMC, то Мать и Дитя предлагает почти аналогичную див. доходность при более высоком P/E (прогнозный на 2023 – 9,7х против 7,8х у #GEMC). С другой стороны, с 2024 года дивиденды ЕМС будут выше, чем у MDMG. Зато имеем более высокие темпы роста и более благоприятную ситуацию у Мать и Дитя.
Но пока самый важный фактор – ЕМС уже переехала и там не было навеса. А вот в случае MDMG придется подождать. Но идея тоже рабочая.
