Premium
Пообщались с представителями Северстали, чтобы лучше понять расклады в отрасли. Пока компании готовят операционные отчеты, можно определить следующие тенденции:
🔹 В январе-феврале металлургическое производство снизилось на 3,2% г/г, в том числе выплавка стали – на 1,6% г/г, выпуск проката – на 4,3% г/г. Если смотреть конкретно на февраль, то выплавка стали снизилась на 6,4% м/м, проката – на 8% м/м
🔹Цены на сталь и металлоизделия в январе-феврале достигли сезонного локального дна, в марте показали рост на 1-2% м/м
🔹Ввод многоквартирных домов за 2 месяца снизился на 17% г/г
По косвенным данным, спрос продолжает снижаться на фоне высокой ключевой ставки. Однако, некоторый разворот цен в марте способствует тому, что результаты по итогам Q1 будут примерно на уровне Q4. Во-вторых, темпы ввода жилья в целом в январе-феврале выросли на 4% г/г. Стоит отметить, что продажи жилья не напрямую влияют на спрос на сталь и цены. Сталь потребляется в процессе строительных работ. Соответственно, есть определенный временной лаг между снижением продаж жилья и изменением спроса на сталь и влиянием на цены. То, что продается, уже построено и уже включает в себя эффект изменения спроса на металл.
⭕️ Есть признаки переноса инвестиционных проектов во многих отраслях экономики на более поздние сроки. Это повлияет на медленный рост спроса в последующие кварталы. Но если ставку повышать не будут, можно говорить, что результаты компаний стабилизируются примерно на уровне Q4 24 и Q1 25 и останутся на них до снижения ставки.
Это идея под мирные переговоры или снижение ставки. Без этих реализации этих факторов металлурги не дадут выхлопа. При постепенном снижении ставки. можно рассчитывать на увеличение прибыли к концу года и дивиденды в 8-9%.
#акции #металлурги #риски
