Нефтяная дочка Газпрома отчиталась по МСФО за Q1 25:
📍 Выручка 891 b₽ (-9% г/г)
📍 EBITDA 272 b₽ (-23% г/г)
📍 Чистая прибыль 93 b₽ (-42% г/г)
📍 Net Debt/EBITDA 0,71 (+0,29 пункта г/г)
Во-первых, увеличили добычу углеводородов на 5,3% и г/г и объем нефтепереработки на 1,8% г/г. готовы продолжать наращивать добычу согласно новым квотам ОПЕК+ для РФ. В переработке тоже ожидают, что объем будет не ниже 2024 года.
Самое плохое – в рыночной конъюнктуре. Попадание под санкции в январе и укрепление рубля повлияло на снижение выручки от продажи нефти. Тут можно увидеть некоторый позитив в операционных расходах – затраты на закупку нефти для переработки снизились на 17% г/г. Но основная статья расходов – налоги, выросли на 9% г/г. В сочетании с инфляционным ростом производственных затрат это привело к снижению EBITDA.
Чистая прибыль упала сильнее из-за плавающих ставок по долгу, что привело к росту процентных расходов. Отметим 28 b₽ курсовой прибыли от пересчета валютных долгов. Без учета этого ЧП снизилась бы на 56% г/г.
☝️ Слабый отчет SIBN – только начало проблем в нефтегазовой отрасли. Рубль во втором квартале находился около 80-85/$, нефть – на 15% дешевле, чем в Q1. Котировки упали на 3% в день подписания отчета еще до его официальной публикации. Покупать SIBN сейчас, как и других нефтяников – рано. Нефть застряла на уровне 64-65, запасы в США растут и ограничивают рост котировок. Для улучшения дел и повода к покупке нужно хотя бы ослабления рубля к 90/$ и позитивное изменение в конъюнктуре нефти.
#акции #добывающий #мнение
