Premium
Для привлечения инвесторов и получения более дешёвого финасирования компании начинают использовать бонды с возможностью обмена на акции. 1 ноября Самолет размещает 3-летний выпуск с возможностью обмена облигации на акции SMLT с премией 30% к текущей рыночной цене акций и купонной доходностью в 13% годовых.
☝️Но обмен облигаций возможен не раньше чем через 6 месяцев и при условии, что цена акции достигнет расчетного минимума 1172 руб. И продержится не ниже этого уровня минимум 20 торговых дней предшествующих дате окончания соответствующего купонного периода.
Все сводится к тому, что вероятность этого небольшая. Если акции не вырастут, то инвесторы получат купон ниже длинных ОФЗ. ❗️Для понимания, нужен рост акций Самолёта на 40-45%, чтобы доходность этой затеи сравнялась с обычным бондом компании.
По доходности облигации вообще не интересны. Если и надеяться на апсайд в акциях SMLT, то лучше покупать сами бумаги. Смысл таких облигаций – привлечь внимание инвесторов и занять у них кэш. Причем подешевле. Самолет так и говорит – берем дешевле, чем в банке. Выгода для компании однозначна, а вот инвесторам надо уметь разбираться в маркетинговых уловках эмитентов.
#Рынок
