ФРС не удалось укротить инфляцию – что будет со ставками? Рэй Далио ждет аж 6% 19.09.2022

​​ 💡 ФРС не удалось укротить инфляцию – что будет со ставками? Рэй Далио ждет аж 6%

Мы уже писали про данные по CPI в США за август – и они оказались удручающими. Надежды инвесторов на то, что пик инфляции пройден, улетучились, а рынок ушёл в пике, показав максимальное дневное падение с весны 2020 года. Очевидно, что такое положение вещей побудит ФРС ещё более агрессивно сокращать баланс. Рынок в это время пересматривает ожидания по будущему повышению ставок. Как видно из графика, разница между текущими прогнозами и прогнозами недельной давности на пике достигает 0,4 п.п. Максимальная ставка всё также ожидается в мае 2023, но уже на уровне 4,3% против 3,9%. При этом, аналитики и трейдеры стали допускать возможность её повышения на сентябрьском заседании на 1 п.п. То есть теперь речи о росте всего на 0,5 п.п. даже не идёт, минимальный порог – это 0,75.

Интересно, что именитые управляющие более пессимистично смотрят на ситуацию. Например, Рэй Далио не исключает дальнейшего роста ставки вплоть до 6% (есть небольшой шанс, что рано или поздно она даже окажется выше ставки ЦБ РФ, что вообще нонсенс, было бы иронично). По его словам, это необходимый шаг для сдерживания инфляции, и такое ужесточение приведёт к падению S&P 500 ещё на 20%. Это закономерно вызовет снижение кредитования частного сектора, сокращение расходов населения, следовательно, и доходов компаний – в конце концов, это выльется в неизбежную рецессию (хотя и не факт, что серьёзную).

Стоит ли ждать 6% или ориентироваться на 4.3%? Пока что базовый сценарий это 4-4.5%, но и 5.5-6% уже не выглядят фантастикой. Пока ФРС повышает ставки всего полгода, для того, чтобы добиться результата, нужно больше времени. Если к ноябрю не удастся добиться значительного прогресса в снижении инфляции, прогноз Далио станет базовым сценарием.