Premium
15 из 16 отчитавшихся за Q4’24 финансовых компаний превзошли прогнозы аналитиков по выручке и EPS. В целом по сектору ожидается рост прибыли на 39,5% г/г.📈
Конечно, такой рост идёт в основном с низкой базы. После «банкопада», в марте прошлого года, FDIC взымало с крупных институтов сборы из-за опустошения собственного резерва. Это напрямую повлияло на EPS, но сама напряжённость в индустрии так же оставила свой след – стагнация кредитования, высокие резервы, слабый рост депозитов.
Главный драйвер роста – классические банки. На фоне роста экономики потребительское кредитование снова на новых максимумах. BofA, JPMorgan и Citigroup отмечают рост потребления на 4-6% г/г, что выше среднеисторических.
Также отметились и инвестиционные банки. Morgan Stanley показывает рекордный рост комиссионных на фоне восстановления IPO и крупных M&A (+25% г/г).💰
Помимо прочего, важными факторами также выступают незначительный рост просрочек и низкий рост резервов как следствие.
Можно сказать, что финансовый сектор нашёл ту самую «золотую середину», когда ставка ФРС всё ещё достаточно высокая, но потребитель и компании достаточно сильны, чтобы занимать больше и под большие проценты. 🎯
На радостях все крупные имена сразу запустили байбеки и повысили дивиденды.🥳
Пока что тренды в виде расширения ЧПМ за счёт снижения ставки сохраняются, но всё-таки ожидаем замедления этой истории. Оценка банков сильно выросла, а золотая середина вряд ли возможна на длительном промежутке времени. Либо движение в сторону снижения ставки продолжится, либо Трамп качнет маятник в другую сторону и инфляция вырастет, что приведет к снижению потребления. Но потенциал роста у банков еще есть, хотя большая его часть отыграна. Можно констатировать, что покупки весной 2023 года во время банковского кризиса дали почти максимальный выхлоп и приближаются к своему пику.
