Долговые инструменты, США, Китай, Европа, золото, куда сейчас инвестируют крупные игроки? 14.11.2022

Долговые инструменты, США, Китай, Европа, золото, куда сейчас инвестируют крупные игроки?

После продолжительного летнего оттока капитала с рынка акций и бондов, который длился несколько месяцев, динамика развернулась в обратную сторону.

За последнюю неделю отток из мирового рынка акций составил 4,6 b$, но за 3 недели наблюдался приток в размере 24 b$, рекордный с марта 2022 года.

В то же время, в акциях Европы стабильный отток уже 39 неделю подряд , за последние 7 дней это -2,7 b$. Основным драйвером, компенсирующим негатив, остаются США (+2 b$ в акциях роста за неделю) и Китай (в развивающихся рынках, где он занимает наибольшую долю, приток уже 3 недели подряд, за текущую +0,2 b$; основные причины – воодушевление инвесторов насчёт смягчения политики Zero-COVID и позитивные данные по инфляции в США). Выделяется и энергетическая отрасль – в акциях нефтегаза приток 5 недель подряд, за последнюю +0,4 b$.

Переломный момент наступил на рынке облигаций – зафиксирован самый большой положительный результат за 4 месяца (+2,6 b$). Для сравнения: за предыдущие 3 недели совокупный отток составил почти 16 b$, а в первую неделю октября он был максимальным за несколько месяцев (>18 b$). Сказываются нормализация инфляции и ожидаемое снижение темпов роста ставки ФРС. Мощнейший приток в бонды наблюдали после отчёта по CPI.

Где всё стабильно, так это в золоте. Уже 20-ю неделю подряд отток, последнее время он колеблется на уровне 1-1,5 b$ (за последние 7 дней 1 b$). И это несмотря на рост цен на золото на прошлой неделе.

Тем не менее, как сообщает BofA, индикатор рыночных настроений всё ещё болтается на уровне «экстремально медвежьих». Из этого диапазона он не выходит уже с июня, и это самый продолжительный период со времён финансового кризиса 2008-2009 года. Текущее воодушевление в акциях – временное, инвесторы немного порадуются, а потом вернутся в серую реальность с продолжающимся повышением ставки и сокращением ликвидности. А вот что касается облигаций, финансовые потоки в скором времени потекут в долговые инструменты, поскольку ставка ФРС достигнет максимума. ETF на трежерис перейдут на траекторию роста первыми.