Дно не за горами: как скоро фондовый рынок США нащупает дно? 19.05.2022

​ 💡 Дно не за горами: как скоро фондовый рынок США нащупает дно?

Фондовый рынок США продолжает затяжное падение 6 неделю подряд. Инвесторы продолжают опасаться высокой инфляции, более резкого поднятия процентных ставок и закладывают вероятность рецессии в 40%. При этом многие аналитики ждут дальнейшего снижение S&P500, поскольку инвесторы продолжают сокращать позиции в акциях IT компаний, которые составляют доминирующую часть индекса.

📌 Что говорят медведи?

Аналитики, которые выступают за дальнейшее снижение рынков, утверждают, что большинство прогнозов по рынку ещё не реализовалось. Некоторые используют определенные индикаторы, по которым рынок ещё не снизился до максимальных уровней. К примеру, снижение рынков на 21% (пока рынок упал на 20%) с максимумов, а продолжительность падения по прогнозам составит 7 месяцев (сейчас только 4). Это может означать, что с текущих уровней рынок может опуститься ещё ниже.

Фондовые рынки переживают наибольший отток денег со времён кризиса 2008 года. За четыре месяца глобальный рынок потерял 11 трлн долларов, и это может быть не конец. Стратеги, начиная от Майкла Уилсона из Morgan Stanley и заканчивая Робертом Баклендом из Citigroup Inc., ожидают дальнейшего падения акций на фоне высокой инфляции, жёсткой политики центральных банков и замедления экономического роста, особенно в США.

И хотя снижение в технологических акциях создаёт некоторую buying opportunity, ведь многие компании сейчас торгуются с привлекательными мультипликаторами. Однако будущая инфляция сжирает денежный поток и доходность IT сектора. Если добавить к этому повышение ставки, то премия за риск таких компаний должна быть как минимум вдвое больше, чем доходность среднесрочных облигаций, что обрекает фондовый рынок на дальнейшее снижение в случае повышения ставок.

📌 Что говорят быки?

Nasdaq упал на 28% по сравнению с историческими максимумом, а S&P500 снизился на 20%. За последние 25 лет фондовый рынок переживал 5 медвежьих рынков: кризис доткомов 2000-х, ипотечный кризис 2006–08, торговая война США с Китаем и, наконец, кризис, вызванный ковидом.

Текущий кризис, по мнению оптимистов, рождает хорошую возможность для покупки ценных активов по низким ценам. Снижение рынка, вызванное инфляцией и действиями ФРС, не перечёркивают фундаментальные показатели компаний. Сезон отчётностей прошёл относительно хорошо: сильные компании с дивидендной историей в потребительском секторе, а также компании из сектора здравоохранения и коммунальных услуг продолжают хорошо себя чувствовать благодаря стабильному денежному потоку и могут поддерживать дивиденды с обратным выкупом акций. Но даже за пределами этих секторов существует множество компаний, которые продолжают показывать качественный рост выручки и прибыли.

Стоит также отметить, что безработица в настоящее время составляет 3,6%, что является одним из самых низких показателей за последние десятилетия. Во все прошлые кризисы уровень безработицы был намного выше и экономические показатели не ограничивались высокой инфляцией.

📌 Есть ли свет в конце тоннеля?

Худшая особенность кризисов – мы не можем предсказать, когда начнётся разворот. Однако в отличие от кризисов прошлых лет, макроэкономические показатели уровня занятости и безработицы более чем в норме, несмотря на бушующую инфляцию и нарушение глобальной цепочки поставок.

Очевидно, что инвесторы продолжают нервничать, а инвестбанки подстёгивают этот страх своими прогнозами. Не стоит пытаться поймать дно, необходимо аккуратно подходить к инвестициям. Пропустить дно всегда лучше, чем получить второе дно в подарок. Разворот не за горами, сразу несколько индикаторов указывают на это. Подробнее об этих индикаторах поговорим на стриме в нашем сервисе по подписке - IE Unity.