Дисконт российского угля намного жестче нефтяных скидок 16.09.2022

​​ 💡 Дисконт российского угля намного жестче нефтяных скидок

Все привыкли к 10-20% дисконту на российскую нефть. Но на угольном рынке скидки еще серьезнее. В сентябре экспортные цены российского угля в дальневосточных портах составляют 158 $/т. Для сравнения, стоимость австралийского угля, также поступающего в Азию, находится на отметке 431 $/т. Дисконт составляет 63%!

Проблема российского угля не только в огромных скидках, но и в снижении спроса со стороны ключевого потребителя – Китая.

Поставки из России в Китай в августе упали на 15% м/м. В целом, экспортная динамика угля в Азию в августе – минус 17% м/м.

Снижение котировок энергетического угля на рынке Китая обусловлено увеличением добычи внутри страны и ростом запасов на складах. Австралийский уголь тоже падает в цене, но его стоимость поддерживается спросом со стороны Европы – после эмбарго на российский уголь ЕС ищет всевозможные альтернативы.

Непонятно, на какую рентабельность рассчитывают отечественные угольщики с таким дисконтом. Добыча угля на Кузбассе по итогам H1 2022 и так сократилась на 6,4% г/г, в июле – на 20% г/г, а тут еще и единственный экспортный рынок характеризуется 50% скидками (в Индию дисконт примерно на этом же уровне).

Правительство, пытаясь разгрузить восточные магистрали, перенаправляет часть угольных потоков в порты Северо-Запада и

Новороссийск. Но там базисные цены еще ниже – 120-130 $/т. Доставка из Кузбасса в Новороссийск по железной дороге обходится примерно в 45 $/т, перевалка – около 10 $/т, морская транспортировка и страховка – 20 $/т. С учетом стоимости добычи угля 40 $/т, полные затраты на доставку до портов Китая составляют около 115 $/т – рентабельность такого бизнеса на уровне 5-10%.

Тем не менее, экспорт угля пока еще остается выгодным. Эксперты-энергетики отмечают предельный уровень в 90-100 $/т.

Хотелось, чтобы мировой кризис энергоносителей поддерживал цены на уголь как можно выше, иначе российские угольщики составят компанию металлургам в качестве аутсайдеров.