Premium
Уоррен Баффет неожиданно начал распродавать акции Bank of America. За последний месяц Berkshire продала их на 3 b$.
Долю в #BAC фонд начал наращивать в далеком 2011 году. Посткризисное восстановление финансового сектора США принесло Баффету хорошую прибыль. Это была вторая по объему позиция после Apple.
🤔Почему распродают акции?
Мы не можем залезть в головы портфельных управляющих. А они, в свою очередь, вряд ли станут делиться с нами своими секретами. Но можно выдвинуть ряд гипотез:
1️. Держать #BAC больше не выгодно. Баффет покупал банк с гигантским дисконтом на дне после ипотечного кризиса. Ставка дала почти 800% прибыли за 13 лет. Теперь компания торгуется с премией ~25% к капиталу. Возможно, Berkshire увидела хороший момент для фиксации.
2️. Ждут замедления экономики. Фонд уже продавал акции региональных банков на фоне мини-кризиса 2023. Возможно, менеджеры ожидают ухудшения макроэкономической конъюнктуры в обозримом будущем.
3️. Вероятно падение прибыли на фоне снижения ставки ФРС. Bank of America чувствителен к процентным ставкам. В 2022 году он был в числе основных бенефициаров ужесточения ДКП, т.к. процентные доходы значительно выросли. В 2025 году может сложиться прямо противоположная ситуация.
4️. Баффет просто наращивает денежную позицию, а #BAC попал под “горячую руку”. Последние 18 месяцев Berkshire выступала чистым продавцом акций, объем продаж превысил 50 b$. Аналитики считают, что это может быть “предупреждением Баффета” о том, что рынок акций дорог.
📋 Скорее всего, правда более прозаична. Либо идет ребалансировка, либо действительно наращивают кэш. Не считаем нужным раздувать из мухи слона. Но некую осторожность сохранять всё-таки надо. Банки локально перегреты. Они хорошо заработали на повышении ставки, но совсем скоро начнется обратный процесс.
