Трамп снова заговорил о пошлинах на ЕС и Мексику + отдельные страны с 1 августа.
👉 Примерно на таких нотах мы и падали после 2 апреля, рынок в среднем 6-м плечом начало сильно маржинколлить
👉 Про Китай ничего сказано пока не было, но ставка остаётся высокой суммарно в 30%
👉 Всё больше компаний упоминают тарифные эффекты на конференц-коллах, многие не смогут это компенсировать и их продавят на маржу
Главное отличие от апрельских событий в том, что рынок адаптировался и понял, что Трамп блефует и просто пробивает себе маленькие победы. Другими словами, «испугавшихся» спекулянтов сейчас будет в разы меньше.
Сейчас у рынка два сильных драйвера: сильный ИИ-тезис (т.к. гиганты не тронули капекс) и вероятное снижение ставки осенью.
Мы ближе к этому, чем весной, а значит и позитива закладывать можно побольше.
❗❗ Чем выше рынок, тем меньше апсайд, но думаем, что снижение ставки снова подтолкнёт нерезидентов к портфельным инвестициям. Рынок будет расти медленнее. Последняя идея, которая осталась сейчас – выкупать на просадках сильные «компании роста» с fwd PEG < 1.
