Это 2/3 капитализации компании – 100 млрд при market cap в 150 млрд. Срочно бежим покупать? Почему котировки выросли всего на 9%?
В чем подвох?
Магомедов купил акции через механизм leveraged buyout, то есть взяв в долг у самой ДВМП на ее же покупку. Долг он так и не вернул и менеджмент компании начал с ним судиться. Казалось бы, признание долга снимает все вопросы. Но проблема в том, что, судя по имеющимся данным, денег у Магомедова нет.
Зачем он согласился признать долг – не столь важно. Возможно, из-за бесперспективности и расходов на юристов, которые в Великобритании стоят огромных денег. Основной риск для инвесторов – отсутствие у Магомедова денег или выплата в нескольких миллиардов вместо 100 ожидаемых. Мы с вами обсуждали эту проблему еще в 2023 году, когда котировки долетели до 112 рублей.
Стоит ли покупать?
У FESH ужасный отчет за 1-е полугодие, но ожидается улучшение в H2 за счет роста ставок на фрахт. Как итог, компания всеравно по мультипликаторам на текущий год оценивается дороже НМТП и Совкомфлота, да и в 2025 году тоже будет стоить дороже. И у ДВМП в отличие от конкурентов нет дивидендов (у FLOT и NMTP это коло 13-14%).
Итоги
Но на российском рынке работают немного другие законы. FESH был одной из самых популярных акций среди спекулянтов за счет низкого фри флоата. Что и позволило котировкам вырасти до 112 рублей и это же стало одной из причин их обвала. Теперь физики могут использовать новость про Магомедова, не особо разбираясь в деталях, для нового разгона акций. А улучшение результатов и рост ставок на фрахт станут попутным ветром. Поэтому не удивимся продолжению роста. Участвовать ли в таком приключении – вопрос сугубо индивидуальный.
Но нужно быть готовым, что в один прекрасный день выйдет новость в условном Коммерсанте о том, что Магомедов не заплатит, что приведет к резкому падению котировок.
