Тут есть похожий пример 2023 года, когда ОВК похожим образом спасалась за счет очень крупной доп. эмиссии. Компания погасила долг, а затем еще и выдала лучший год за всю историю по фин. показателям. Может, и Сегежа сможет повторить этот путь?
🚞 Ретроспектива – доп. эмиссия ОВК
📍 Причины: В 2023 г. компания также объявила о доп. эмиссии, имея целый ряд проблем: высокие долги, убыточность на уровне операционной прибыли, а также отрицательный баланс из-за накопленного убытка прошлых лет.
📍 Итоги: Компания планировала разместить 12,5 млрд. акций – размытие капитала 1 к почти 109. Как итог, эмитенту удалось разместить 2,79 млрд. бумаг по цене в 9,3 руб. за акцию (более чем на 70% ниже цены рынка на тот момент) на общую сумму в 25,95 млрд. руб (при изначальных планах на 116,25 млрд. руб.). Учитывая, что до проведения допки в обращении было всего 116 млн. бумаг, то размытие акционерной доли было более чем в 25 раз.
📍 Динамика котировок: Крайне интересно поведение цены акций UWGN – после объявления доп. эмиссии бумаги подскочили более чем на ⅓, когда объявили параметры – рухнули на 65%. Затем в моменте делали х2 на ожидании оферты со стороны нового крупнейшего акционера. Когда стало понятно, что никакой оферты не будет – снова началась коррекция. По окончанию всей процедуры бумага скорректировалась на 80%. Но можно было заработать, покупая акцию на дне.
🪵 Что мы можем вынести из кейса ОВК:
- Не стоит в лоб переносить динамику UWGN на SGZH. У компаний разные ситуации. У UWGN был сильный рост на ожидании оферты, а затем помогло улучшение конъюнктуры на рынке полувагонов, что позволило компании заработать рекордно много. У Сегежи оферты не будет, признаков роста цен на продукцию тоже нет.
- У Сегежи сохраняется значительный потенциал для падения. Во-первых, в котировки зачем-то набилось много спекулянтов (не понимаю, на что рассчитывали). Во-вторых, в моменты таких громких новостей часто пробуждаются “спящие” портфели, которые начинают продавать.
- Опасно шортить в лоб, т.к. доля шортов очень велика и на любой позитивной новости можем увидеть шорт сквиз. Как и в кейсе с ОВК, есть риск получить неадекватный рост со дна.
- Долгосрочным инвесторам точно стоит держаться подальше. История сугубо спекулятивная, для тех, у кого большой опыт.
