Презентовали новую стратегию. Теперь она 3-летняя, раньше была 5-летняя. Основные цели:
▪️ Выручка в 2028 – 2,2 t₽. Удвоение за 3 года, тогда как раньше это занимало 5 лет
▪️ Среднегодовой темп роста выручки — 20%
▪️ EBITDA в 2028 – 8%, в 2025–2027 — не ниже 7% (7,4% по итогам 9 месяцев)
▪️ Капекс — не более 5,5% выручки (как у других ритейлеров, но без учёта M&A, значит может быть выше)
▪️ Net Debt/EBITDA 1–1,5, с учётом M&A — не выше 2 (0,9 по итогам 9 месяцев)
🛒 Как будут добиваться роста
▪️ Переход от избыточного ассортимента к востребованному в больших форматах магазинов
▪️ Органическое развитие компактных гипермаркетов и супермаркетов
▪️ Ежегодное открытие более 1000 магазинов Монетки и 50 «Супер Лента» (за 9 месяцев 2025 уже открыто 1100 магазинов всех типов)
▪️ Развитие онлайн-продаж и быстрой доставки
▪️ Развитие сервисов готовой еды (Фабрика еды) и СТМ
▪️ Выход в новые регионы
▪️ M&A-сделки
База стратегии — открытие новых магазинов и присоединение подходящих сетей.
💰 Дивиденды: формально возможны, но есть нюансы
▪️ Из-за активного развития FCF периодически бывает отрицательным
▪️ Потенциальный максимум — 100% FCF, реалистично — около 50%, поскольку M&A ослабят баланс
▪️ Выплаты не в приоритете, фокус на развитии
📌 Оценка стратегии и реакция рынка
Стратегия выглядит реалистично и логично продолжает результаты последних лет. Благодаря эффективности менеджмента Лента стала лидером роста в отрасли. Рынок воспринял стратегию позитивно — котировки выросли на 3% после анонса.
Акции всё ещё на 20% дешевле Х5, и с текущей динамикой компания должна торговаться не по 7 P/E, а по 9–10. Пока котировки в боковике, есть возможность добрать позицию. В 2026 году Ленте поможет снижение ставки и восстановление покупательной способности населения.
#акции #потребительский #мнение
#LENT #X5
