Анонсировано IPO одной из крупнейших российских компаний. Но обо всем по порядку.
Продолжается процесс смены контроля над российскими активами Evraz. Напомним, что крупнейший актив – НТМК, признан ЭЗО. Суд удовлетворил иск Минпромторга о приостановлении корпоративных прав Evraz.
Теперь руководство намерено создать ПАО, акции которого объединят стоимость металлургических комбинатов, горнорудных и прочих российских активов группы. Туда войдут 2 филиала:
▪️ НТМК. Особенность – единственный в стране производитель некоторых типов балок и специальной продукции (например, рельсы для городского транспорта)
▪️ Западно-Сибирский металлургический комбинат (ЗСМК). В него также входит ЕвразРуда – обеспечивает сырьем ЗСМК.
Все юрлица в составе ПАО сохранят свои названия и продолжат операционную деятельность в качестве дочерних компаний.
🧮 Суммарные мощности основных активов составят 13-14 млн т стали и 5-6 млн т чугуна. По стали сопоставимо с НЛМК, по чугуну уступают тройке публичных металлургов. С учетом горнорудных активов будущее ПАО больше всего походит на НЛМК. Полагаем, что у компании сохраняется доля экспорта выше, чем у Северстали. Хотя в 2024 экспорт тоже просел, что привело к 34% снижению EBITDA российских активов Evraz.
📝 Планируют IPO в первой половине 2026. Еще одна вертикально-интегрированная альтернатива металлургам.
Крупнейший мажоритарий Evraz - Роман Абрамович. Также компания владеет Распадской, которая в теории может возобновить выплату дивидендов (когда цены на уголь восстановятся).
IPO
Привлекательность будет зависеть от оценки при выходе на IPO, сейчас нет смысла об этом рассуждать. Но конечно, в текущий момент можно на рынке с хорошим дисконтом купить НЛМК или Северсталь. Когда Евраз выйдет на рынок, полагаем, цены будут уже заметно выше. Вряд ли компания выйдет на рынок при плохой конъюнктуре.
#акции #металлурги #мнение #IPO
#CHMF #NLMK
Telegram
MAX
