ДВМП – ещё одна спекулятивная возможность?
Акции ДВМП с майских уровней (до коррекции всего рынка) потеряли более 40%. Таким образом, #FESH оказалась в числе худших по динамике компаний.
🔎 На самом деле, это по большей части справедливо. Вот только часть «послужного списка» ДВМП:
📍В отчете за 1п 2024 ахтунг. Прибыль упала в 17 раз до 1,7 млрд рублей, выручка снизилась на 14,5% г/г до 78,3 млрд рублей.
📍Дивидендов нет и не предвидится.
📍Выросли расходы (и себестоимость, и амортизация, и финансовые), на восточном направлении возникли инфраструктурные проблемы, а торговля с Китаем замедляется. Среднесрочных перспектив тут пока не видно. Особенно на фоне высокой базы 2022-2023 годов.
📍В 2023 году котировки росли на том факте, что был выигран суд у Магомедова, который должен был заплатить многомиллиардный штраф. Как мы и писали ранее, далеко не факт, что смогут взыскать столь крупную сумму. С момента решения суда прошел год, а денег FESH так не получил.
📋 В итоге имеем странную компанию без понятной идеи.
У ДВМП будет заметно более сильное второе полугодие из-за роста ставок на фрахт, но итоговый результат за год будет очень посредственным.
Из того же сектора есть более дешевые НМТП и Совкомфлот. Да, у последнего, может, тоже не самая красивая отчетность. Но там, скорее, речь о возврате к «нормальности». Кроме того, стоит дешево и платит приличные дивиденды.
Для сравнения, ДВМП FWD P/E около 10, если отбросить слабый 2024 год и смотреть на 2025 – то будет около 5-6. Без дивидендов. А у FLOT и NMTP FWD P/E менее 4 уже сейчас и дивиденды около 13%.
🤔 Тогда на кой вообще сдался ДВМП?
Исключительно спекулятивная идея. На отскоке рынка низкая ликвидность (free float всего 8%) может сыграть на руку.
Собственно, мы это уже наблюдали: с 1 по 17 сентября акции прибавляли >25%, потом пошел откат. Можно ждать новой волны роста вместе с рынком к диапазону 60-70 рублей. Спекулятивный потенциал до 40% за несколько недель.
🚧 Здесь, правда, нужно действовать осторожно и с пониманием того, что на слабом рынке низкая ликвидность будет играть против держателей. У тех же нерезидентов ещё осталось окно для массовых продаж. High-risk идея на небольшую долю от портфеля. Долгосрочно же явное преимущество у FLOT и NMTP.
