В этой серии постов мы подробнее рассмотрим основных бенефициаров в зависимости от того, как будет развиваться ситуация на рынке в 2025 г. Ранее разбирали все сценарии подробнее. Сегодня остановимся на эмитентах, которые покажут хорошие результаты независимо от того, какая сложится экономическая и политическая конъюнктура.
1️⃣ Московская биржа (#MOEX)
📍 Если нас ждёт позитивный сценарий в текущем году, где будут мирные переговоры и постепенное снятие санкций, то это положительно повлияет на рост торговой активности на рынке. Кроме того, к нам постепенно начнут возвращаться нерезиденты, что не сможет не сказаться положительно на оборотах площадки и как следствие – её комиссионных доходах. Есть шансы и на снятие санкций с самой компании. Это будет важным моментом в переговорах, т.к. позволит упростить привлечение зарубежных инвестиций.
📍 В случае с удержанием ЦБ высокой ключевой ставки или даже её поднятия, основной фокус доходов сместится с комиссионных на процентные. ЧПД формируется за счёт размещения балансов средств клиентов и портфеля Мосбиржи и зависит от уровня процентных ставок.
В любом случае #MOEX ждет рекордный 2025 год с точки зрения прибыли.
2️⃣ Юнипро (#UPRO)
📍 В случае прекращения огня на Украине возрастает шанс на потенциальный выкуп компании у нерезидентов с хорошим дисконтом. Кроме того, эмитент сможет вернуться к выплате дивидендов. Выплата сейчас 100% денежных средств дала бы див. доходность 70-80%.
📍 Если же ставки будут высокими, то кубышка с нераспределёнными дивидендами будет генерировать отличный дополнительный денежный поток. По последним отчётам, объём кэша чуть более 80 млрд. руб. Если ситуация сохранится, то в 2025 г. накопленные средства в кубышке будут эквиваленты 100% капитализации компании. Что даже при невозможности выплаты дивидендов будет поддерживать котировки.
3️⃣ Полюс (#POLY)
📍 В случае дальнейшей эскалации геополитической обстановки цены на золото продолжат расти и обновят исторический максимум, что только на руку эмитенту с одной из самых низких себестоимостей добычи в мире. А интеграция Сухого Лога позволит заметно нарастить ресурсную базу.
📍 При окончании СВО компания сможет увеличить продажу золота нерезидентам, компенсировав тем самым возможную просадку цен на золото. Кроме того, эмитента будут активно покупать на фоне общей эйфории на рынке благодаря довольно хорошей оценке по мультипликаторам (P/E – 4,4x, EV/EBITDA – 4,5x).
🔜 В следующих постах подробнее рассмотрим ТОП акций под окончание СВО, сохранение жесткой ДКП и снижение ключевой ставки.
