Полюс: копите золото в бумагах

Полюс является одним из крупнейших золотодобытчиков в мире. Акции привлекательны на фоне высокой стоимости золота и потенциального ослабления рубля. Предлагаем рассмотреть бумаги к покупке.

Почему акции могут вырасти

Ралли на рынке золота.

Высокий спрос на золото спровоцирован усилением геополитических рисков. Политика администрации США снижает доверие мировых центральных банков к доллару, что формирует повышенный спрос на условно-безрисковые активы. Дополнительную поддержку драгметаллу оказывает цикл смягчения денежно-кредитной политики ФРС.

Крупный инвестпроект.

Полюс реализует проект «Сухой Лог»(запуск ожидается к 2030 году), который предполагает удвоение производства. Сухой Лог — одно из крупнейших месторождений в мире. Ожидания запуска проекта будут поддерживать котировки. Рост капитальных затрат, связанный с развитием новых месторождений, компенсируется увеличением денежных притоков от растущей выручки — сохраняется возможность платить крупные дивиденды.

Устойчивый бизнес.

Финансовые результаты компании растут благодаря высоким ценам на золото. В I полугодии 2025 года выручка и EBITDA заметно улучшились, что позволило компании выплатить промежуточные дивиденды. Локальным драйвером для акций может стать публикация финансовых результатов за II полугодие — они должны быть ещё сильнее благодаря позитивной конъюнктуре на рынке драгметалла. По мультипликатору EV/EBITDA на 2026 год Полюс торгуется примерно на уровне 4,7х — привлекательный уровень, ниже средних исторических значений.

Точка входа

• Покупка: акции Полюса по цене не выше 2740 руб.
• Срок: 4 месяца

Не забываем о рисках

• Продолжительная коррекция на рынке золота с одновременно крепким рублём.
• Возможные санкционные и экспортные ограничения.
• Увеличение капитальных затрат, перенос сроков завершения проектов, а также снижение или отмена дивидендных выплат.

Время продавать

• Цель: 3050 руб. за акцию
• Потенциальная доходность: до 11,3%

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ