Полюс: стресс-тест на золоте

В последние недели акции Полюса подверглись распродажам на фоне слухов о введении

повышенного НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) для золотодобытчиков и компаний сектора цветной металлургии, а также из-за коррекции цен на золото после бурного роста в начале года.

За этот период распродаж Полюс потерял -11% с пика в конце января, растеряв весь рост с начала года. Рублевая цена золота с начала года выросла на 8% (долларовая – на 13%), а индекс Мосбиржи не изменился. Наши расчеты показывают, что акции Полюса перепроданы, а по соотношению с рублевой ценой на золото они находятся возле нижней границы за 12 месяцев.

Мы ждем, что в случае отсутствия новостей по повышению НДПИ или решения правительства не повышать налог Полюс отыграет падение. Мы также позитивно смотрим на перспективы цены золота и считаем, что рост продолжится на геополитике после массового выхода спекулянтов из драгметаллов накануне.

Что может пойти не так?

• Повышение НДПИ все же состоится. Масштаб падения акций будет зависеть от того, как сильно будет увеличена налоговая нагрузка.

• Падение цен на золото. Наиболее видимым поводом, на наш взгляд, является достижение компромисса и последующая деэскалация между США и Ираном, чего не удавалось добиться многие годы.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ