Норникель: сплав отчетности и дивидендов

Пристальный взгляд аналитиков на акции ГМК «НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ» (ТИКЕР — GMKN)

• Цена: 153 руб. 
• Цена продажи: 185 руб.
• Срок: 10 мес.
• Доходность: 19%
• Доходность, годовых: 23%

Почему покупать?

На минувшей неделе компания представила консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2025 год. 

• Консолидированная выручка: $13,8 млрд (+10%)
• EBITDA: $5,7 млрд (+9% г/г) 
• Чистая прибыль: $2,5 млрд (+36% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: 1,6x.

Позитивная отчетность была ожидаемой, рост финансовых показателей связан, в первую очередь, с резким повышением цен на основные металлы компании во 2П2025. В день публикации отчетности 11 февраля акции «Норникеля» выросли на 3,3%, а сегодня, к завершению торговой недели, теряют около 3% на фоне заявлений о планируемых пошлинах со стороны США в отношении российского палладия в размере 132,83%. 

Технически сегодня акции «Норникеля» на дневном графике преодолевают вниз нижнюю границу восходящего канала, сформированного в конце октября прошлого года. Мы не исключаем усиления локальной коррекции акций компании и их движение в район 144–146 руб. в случае дальнейшего падения цен на металлы платиновой группы, меди и золота после достижения ими рекордных исторических максимумов в конце января, а также продолжения снижения цен на никель. 

Коррекция акций «Норникеля» в течение последних 2 недель позволила снять очевидную перекупленность в бумагах компании. При этом на недельном графике акции продолжают движение в восходящем канале. 

Мы прогнозируем, что в течение 2026 года цены на основные металлы «Норильского никеля» останутся на высоком уровне за счет сохраняющегося промышленного и инвестиционного спроса. 

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции «Норильского никеля» и подтверждаем рекомендацию «держать/покупать» бумаги компании среднесрочно с горизонтом инвестирования до 1 года и целевой ценой 185 руб. за акцию.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ