Перезапуск Озона

Обновление от 18.11.2025:

«Озон»: бизнес растёт, экосистема усиливается

Теперь это не просто маркетплейс. Помимо онлайн-торговли, компания развивает финтех, Ozon Travel, Fresh и сервисы для продавцов. Вклад разных сегментов в выручку — на слайдах.

Финансовая устойчивость

Отчёт за 9 месяцев 2025 года отражает уверенный рост ключевых метрик :

• Совокупная выручка группы — ₽688,6 млрд, +73% г/г
• Скорректированная EBITDA — ₽113,2 млрд, +386% г/г
• Чистый убыток — ₽4,6 млрд, -89% г/г

«Озон» держит EBITDA в плюсе четыре квартала подряд и второй квартал подряд показывает чистую прибыль на уровне ₽2,9 млрд.

Финтех — главный драйвер

Ozon Банк стал одним из самых быстрорастущих электронных банков:

• 34 млн клиентов
• ₽349 млрд привлечённых средств
• 23-е место по активам среди банков

На финтех уже приходится около 40% EBITDA группы — он превращается в ключевой источник прибыли.

Почему бумаги интересны

• Высокие темпы роста
• Возможны дивиденды: рекомендованная выплата за 9 месяцев 2025 года — ₽143,55 на акцию
• Дисконт к сектору: 4x EV/EBITDA

Собрание акционеров по вопросу дивидендов пройдёт 10 декабря 2025 года.

Факторы риска:

• Высокая конкуренция
• Потребительская активность может снизиться
• Бизнесу всё ещё нужны активные инвестиции
• Регулирование работы маркетплейсов может измениться
• Убыток от сегмента электронной коммерции сохраняется, хотя снизился на 26% г/г

«Озон» обновил прогноз по ключевым метрикам: рост GMV и выручки останется двузначным, а вклад финтеха в прибыльность будет расти.

Мы видим потенциал для роста акций, целевая цена — ₽7240 на горизонте года.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

«Озон» возвращается на биржу. Чего ждать инвесторам?

В преддверии начала торгов акциями «Озона» после редомициляции начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин вспоминает, как компании-релоканты готовились к стабилизации цен.

Старт торгов ценными бумагами после переезда всегда сопровождается сильной волатильностью. Одни инвесторы спешат добавить ранее недоступные инструменты в портфель, другие — фиксируют прибыль по приобретённым во внешнем контуре бумагам. 

Котировкам «Озона» предстоит преодолеть: 

• Вероятный навес дешёвых бумаг из внешнего контура
• Снижение рынка в период приостановки торгов на 6%
• Возможное перераспределение средств инвесторов на IPO ДОМ.РФ

Компании предпринимают разные меры для поддержки котировок. Например, «Хэдхантер», «Мать и дитя», X5 обещали экстра-дивиденды за несколько лет, а «Циан» и «Т-Технологии» запускали обратный выкуп акций. 

Вызовов много — ответ должен быть соразмерным. «Озон» использует сразу несколько приёмов: первые в истории дивиденды, выкуп акций, сильную отчётность и повышение прогнозов менеджмента. 

История последних переездов показывает, что рынок приходит к балансу в среднем спустя 2 недели после начала торгов. В случае с «Озоном» стабилизация может произойти быстрее. Компания остаётся редкой историей роста на нашем рынке, а текущие мультипликаторы вполне оправданы с учётом динамики роста бизнеса.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ