РусГидро: рынок перегнул с пессимизмом

Изменение от 22.04.2026

Актуализация оценки: РусГидро — развернемся после Дальнего Востока

• Мы немного снизили целевую цену по акциям РусГидро, до 0,55 руб. за штуку, в связи с более высокими, чем предполагалось ранее, инвестициями в дальневосточные проекты и изменением подхода к оценке. 

• Хотя в краткосрочной перспективе акциям недостает катализаторов, бумага все же сильно недооценена, и мы, отмечая потенциал роста на 32%, присваиваем ей рейтинг «Покупать». 

• Поменяв модель оценки, мы по-прежнему считаем, что после пика капзатрат в 2026–2027 гг. финансовое состояние эмитента на фоне поддержки со стороны государства должно измениться к лучшему. 

• К положительным факторам относим повышение платежей за мощности новых энергоблоков на Дальнем Востоке, либерализацию отпускных цен ГЭС, увеличение тарифов на э/энергию и снижение процентных ставок. 

• Все это должно решить обе ключевые проблемы компании (большие капвложения и долг).

ОРИГИНАЛ И ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Актуализация оценки: РусГидро — необоснованно низкие котировки

Мы по-прежнему считаем РусГидро недооцененным активом. 

Уточнения, которые мы внесли в модель, главным образом отражают перенос сроков запуска новых энергоблоков. Однако даже с учетом этого бумага торгуется с потенциалом роста в 47,3%

до новой целевой цены (0,57 руб/акцию). 

На наш взгляд, распродажа, накрывшая в последнее время рынок акций, открывает перед долгосрочными инвесторами хорошие возможности. 

При этом такой важный негативный фактор, как отсутствие дивидендов до 2029 г., вероятнее всего, уже заложен рынком в котировки.