Время блестящих идей: Русал и Норникель выходят на арену

Перспективы на фоне роста цветных металлов

В последние месяцы на мировых сырьевых рынках цены на нефть стремительно идут вниз, а на цветные металлы — вверх.

Например, цены на алюминий с апрельских минимумов в 2400 долларов за тонну выросли до 2800 долларов за тонну. Цены на медь с апрельских 8600 долларов за тонну выросли до 10700 тысяч долларов. Заметно подросли цены на металлы платиновой группы.

Снижение цен на нефть рано или поздно приведёт к ослаблению рубля. Российские экспортёры цветных металлов получат двойной позитивный импульс — и от снижения стоимости нацвалюты, и от роста цен на металлы. В таких условиях привлекательными являются акции «Русала» и «Норникеля», считает начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин. 

Доля экспорта в выручке «Русала» — 70%, доля экспорта в Китай — 25%. Чувствительность котировок к изменениям валютного курса и цен на металл — одна из самых высоких в секторе: рост стоимости алюминия и ослабление рубля на 10% увеличит EBITDA на 40% и 30% соответственно. При этом глобальный рынок алюминия находится в дефиците, который будет усиливаться из-за развития альтернативной энергетики и энергосетей в Китае. Также «Русал» владеет долей в «Норникеле» — 26,39%.

В отличие от акций «Русала», которые сейчас торгуются на многолетнем минимуме над отметкой в 30 рублей, акции «Норникеля» вырастали от минимумов с конца мая в 100 рублей до 130 рублей. У этой бумаги остаётся потенциал: она производит никель, палладий, медь, платину и другие побочные металлы. Доля «Норникеля» на глобальном рынке палладия — 44%, платины — 15%, никеля — 22%.

Полагаем, акции «Русала» вырастут до 50 рублей в течение ближайшего года, акции «Норникеля» — до 150 рублей.

При этом если от «Русала» мы не ждём дивидендов, по «Норникелю» предполагаем выплату в 8% на год вперёд.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ