Самолет: зона турбулентности почти пройдена

Обновление от 18.10.2025:

Актуализация оценки: основа есть, но успех движим ключевой ставкой

Мы оставляем в силе рейтинг «Покупать» и целевую цену по акциям ГК Самолет (3100 руб.).

Считаем, что макроэкономические условия улучшаются, но темп снижения ключевой ставки остается весьма умеренным.

Ожидаемый на конец этого года уровень (16%) способен частично ослабить давление на финансовые показатели застройщиков через уменьшение процентных расходов вместе с улучшением спроса.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 03.04.2025:

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 27.12.2024:

Актуализация оценки: девелопмент — давление на отрасль сохраняется, но многое в цене.

• Ожидаем еще один сложный квартал и даже год. 
• Высокая ключевая ставка ограничивает спрос и по сути сводит на нет рыночную ипотеку, кроме того, у застройщиков увеличиваются процентные расходы. 
• В стратегии на 2025 г. «Время быть жадным, раз другие боятся» мы обновили финансовые модели, повысив безрисковую ставку до 17% и закладывая чуть большее влияние экономической ситуации на финансовые показатели девелоперов. 

С учетом динамики в ценах акций мы подтвердили рейтинг «Покупать» по бумагам ГК Самолет — целевая цена 2000 руб/акцию.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

Актуализация оценки: ГК Самолет — потенциал высокий, но риски остаются

• Мы снизили среднесрочные прогнозы по продажам ГК Самолет, учитывая вероятность длительного негативного влияния высокой ключевой ставки при традиционно большой доле ипотечных сделок в продажах. 

• В этом сценарии компания способна покрывать проценты по долгу, однако существуют дополнительные риски сокращения финансов при расторжении договоров рассрочки. 

Целевая цена по акциям ГК Самолет на конец 2025 г. снижена с 3300 руб. до 2700 руб/штуку, а рейтинг остается прежним — «Покупать». 

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ