Лукойл: красному нечего краснеть

Обновление от 25.09.2025:

целевая цена ПОВЫШЕНА

«Лукойл» — свежий таргет

Компания остаётся лидером по сокращению количества акций в обращении. С 2017 года количество бумаг «Лукойла» в обращении упало на 15%. Такой подход повышает показатели на акцию и играет на руку акционерам.

Важная особенность «Лукойла» — щедрая программа мотивации для сотрудников. Так, в первом полугодии расходы по ней достигли 4% от рыночной капитализации.

Эксперты считают, что в будущем эти затраты нормализуются до около 1% капитализации в год. При этом расходы по программе мотивации не снижают операционный денежный поток, а значит, дивиденд на акцию вырастет примерно на 12%. Так как свободный денежный поток будет распределяться на меньшее количество бумаг.

Аналитики позитивно оценивают выкуп и погашение акций «Лукойла» и обновляют таргет до 9 000 ₽.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 16.06.2025:

целевая цена ПОНИЖЕНА

Дивидендные выплаты могут оказаться стабильнее, чем у других нефтяных компаний.

Все потому, что «Лукойл» исторически распределял не весь свободный денежный поток. Аналитики рассчитывают выплату в 750-800 ₽ на акцию С доходностью около 13% в ближайшие 12 месяцев.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 19.12.2024:

целевая цена ПОНИЖЕНА

Аналитики снизили таргет «Лукойла».

Это произошло после дивидендной отсечки. Компания распределила за первое полугодие по 514 ₽ на акцию. На эту сумму и уменьшили целевую цену бумаг,

новый уровень — 9 050 ₽. 

В SberCIB сохраняют позитивный взгляд на «Лукойл». 

У компании на балансе — около 1, 3 трлн ₽, что рынок практически не учитывает. При этом любое использование этих денег позитивно повлияет на стоимость компании. 

Например, «Лукойл» может направить сбережения на сделки M&A, выплату специальных дивидендов или выкуп ценных бумаг у иностранных акционеров с дисконтом. 

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 15.11.2024:

целевая цена ПОНИЖЕНА

«Лукойл». Дивиденды в 2025 году могут составить около 1 000 ₽ на акцию, дивдоходность — 15%. 

Новый таргет — 9 550 ₽.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 29.10.2024:

инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Промежуточные дивиденды «Лукойла» в рамках ожиданий

Совет директоров компании рекомендовал выплатить 514 ₽ на акцию, дивдоходность — 7,4%. Последний день для покупки бумаг с дивидендами — 16 декабря.

«Лукойл» направит на выплату 85% свободного денежного потока за первое полугодие. Рекомендованный размер дивиденда совпал с прогнозом аналитиков. При этом в SberCIB надеялись на более существенную выплату, потому что компания не объявляла о планах по выкупу бумаг у нерезидентов.

Аналитики полагают, что суммарно за 2024 год «Лукойл» может распределить около 1 000 ₽ на акцию. Оценка SberCIB — «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

«Лукойл» опубликовал сильные результаты за первое полугодие 

Год к году выручка выросла на 20%, EBITDA — на 13%, а прибыль — на 5%.

Капзатраты сократились на 5%. Операционный денежный поток показал сильную динамику, несмотря на крупный отток в оборотный капитал.

Результаты по EBITDA и чистой прибыли оказались лучше прогнозов аналитиков на фоне более высоких цен на нефть и нефтепродукты. Важно: год к году расходы на оплату труда выросли на 29%.

«Лукойл» продолжает аккумулировать деньги на балансе и гасить долг. Однако даже с учётом выплаченных дивидендов чистая денежная позиция увеличилась на 2%.

Аналитикам результаты «Лукойла» понравились. Они ждут рекомендации совета директоров по дивидендам в октябре. 

Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 9 750 ₽.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ