НМТП. Поплыли на север!

Обновление от 16.09.2025:

целевая цена ПОНИЖЕНА

НМТП: новая целевая цена акций и прогноз

Аналитики обновили её на фоне результатов компании за первое полугодие, а ещё снизили свои прогнозы. И вот почему:

• По данным Морцентр-ТЭК, объём перевалки за восемь месяцев упал на 1,6% год к году, до 88,3 млн тонн. Тем не менее за весь 2025 год он может снизиться на 0,6%. 

• Аналитики SberCIB уменьшили прогноз на 2025 год: по выручке — на 8%, по EBITDA — на 4%, а по чистой прибыли — на 1%. 

• Прогноз по объёму инвестиционной программы на 2025–2027 годы повысили почти в два раза. Потому что строительство терминала в Новороссийске, вероятно, будет более масштабным.

На фоне роста капитальных затрат в модели аналитиков

таргет по акциям составил 11 ₽, но оценка осталась прежняя — «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 08.04.2025:

целевая цена ПОВЫШЕНА

Аналитики обновили прогнозы и таргет акций НМТП

Всё потому, что компания опубликовала результаты по итогам 2024 года. А ещё — в SberCIB изменили макроэкономические прогнозы. Рассказываем, чего аналитики ждут от НМТП в этом году.

• Выручка может вырасти на 14%, а рентабельность по EBITDA — до 69% за счёт роста тарифов.

• Рентабельность по чистой прибыли сократится до 48%. Все из-за падения процентных доходов на фоне ожидаемого снижения ставки и повышения ставки налога на прибыль до 25%.

• Компания продолжит распределять 50% чистой прибыли. Дивиденд за 2025 год может составить 1 ₽ на акцию с доходностью 11%. А за 2026 год НМТП может выплатить уже 1,1 ₽ за бумагу.

В результате из-за новых макроэкономических прогнозов и снижения ставки дисконтирования на 200 базисных пунктов

аналитики повысили таргет акций НМТП с 12 до 13 ₽. Оценка — «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 22.03.2025:

целевая цена ПОВЫШЕНА

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 15.11.2024:

целевая цена ПОНИЖЕНА

НМТП — таргет понизили на 11%, до 11,4 ₽ за акцию.

Оценка — «покупать».

Почему так.

Результаты первого полугодия сильные — выручка выросла на 12% при сокращении объёмов перевалки на 1%. Процентные доходы должны увеличиться на фоне роста ключевой ставки. Денежная подушка компании на конец первого полугодия — 42 млрд ₽, это 25% её капитализации.

По итогам года чистая прибыль НМТП может вырасти год к году на 36%, до 41 млрд ₽. При 50%-ном коэффициенте дивидендных выплат доходность может составить 12% по текущим котировкам.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

Инвестидея: покупка акций группы «Новороссийский морской торговый порт»

В группе НМТП три порта — в Новороссийске, Приморске и Балтийске.

Основную прибыль компании приносит перевалка наливных грузов — около 85% грузооборота и 50% выручки. Ещё треть доходов поступает от экспорта чёрных металлов и контейнеров.

Бизнес НМТП стабилен.

По расчётам SberCIB, выручка компании до 2028 года в среднем будет расти на 5%. При этом в 2024 году она может увеличиться на 9%, а чистая прибыль — на 24%. Всё за счёт роста объёмов перевалки контейнеров и индексации тарифов. 

У НМТП почти нет долгов и серьёзных капзатрат.

На конец прошлого года денежная позиция портового оператора была выше его долга. А инвестпрограмма на ближайшие четыре года не превысит 9% от выручки.

Дивидендная политика НМТП

— распределение 50% чистой прибыли. Главный акционер компании — государственная «Транснефть». Ей принадлежит 62% акций.

Дивдоходность группы за прошлый год

— 8%. В SberCIB считают, что в следующие четыре года она может быть порядка 10–11%.

Коэффициент EV/EBITDA в этом году почти на 35% ниже среднего за предыдущие пять лет: 3,3х против 5,0х.

Поэтому текущая просадка рынка — возможность присмотреться к акциям НМТП.

Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 12,8 ₽, потенциал роста — 31%.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ