Озон Фармацевтика: здоровье в каждой акции

Обновление от 01.09.2025:

«Озон Фармацевтика»: результаты за первое полугодие чуть слабее прогнозов

• Год к году выручка выросла на 16% из-за повышения средней цены упаковки на 13,6%. Валовая прибыль — на 17%, валовая рентабельность — до 43,4%.

• Скорректированная EBITDA увеличилась на 7%. Рентабельность по EBITDA упала на 280 базисных пунктов до 33%. Причина — рост административных затрат в полтора раза — до 7% от выручки против 5% в первые шесть месяцев 2024 года.

• Чистая прибыль упала на 10%, рентабельность — до 13%, из-за роста процентных расходов почти в два раза. 

• Долговая нагрузка «ЧД/EBITDA» составила 1 — всё из-за роста EBITDA. Компания пока не использовала 2,8 млрд ₽, привлечённых в рамках SPO.

Менеджмент компании подтвердил прогноз по росту выручки на уровне 25% и увеличению рентабельности. А ещё менеджмент отметил рост представленности продукции компании в аптеках до 22%.

Совет директоров рекомендовал дивиденд 0,25 ₽ на акцию с доходностью 0,4%.

Аналитики оценивают результаты нейтрально и сохраняют оценку «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 30.05.2025:

«Озон Фармацевтика»: сильные результаты и новая оценка 

Финансовые и операционные показатели компании за первый квартал заметно превысили прогнозы аналитиков. Рассказываем о главном:

• Год к году выручка прибавила 45%. Всё благодаря росту средней цены на 31% и количества проданных упаковок на 11%. Продажи в натуральном выражении в аптеках увеличились на 4%, а в госсегменте — на 25%.

• EBITDA увеличилась на 60%. Рентабельность выросла почти на 350 базисных пунктов.

• Чистая прибыль выросла на 28%. А рентабельность упала почти на 200 базисных пунктов из-за роста финансовых расходов и налоговых отчислений.

С учётом финансовых результатов, прогнозов менеджмента и статистики фармацевтического рынка в SberCIB обновили оценку компании:

Аналитики ждут, что в 2025 году выручка вырастет на 23% на фоне активной работы с аптеками и вывода новых препаратов, рентабельность по EBITDA достигнет 36,5%, а дивиденд за 2025 год составит 1,3 ₽ на акцию.

Уточнение финансовых прогнозов и понижение ставки дисконтирования позволили поставить

новый таргет SberCIB для акций «Озон Фармацевтики» — 77 ₽ с оценкой «покупать»

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

«Озон Фармацевтика» — новая отчётность и день инвестора

Результаты оказались чуть лучше ожиданий аналитиков. Рассказываем о самом важном:

• Выручка выросла на 29,6% на фоне увеличения количества проданных упаковок и их средней цены. Такие показатели соответствуют прогнозам, озвученным на IPO.

• Скорректированная EBITDA прибавила чуть меньше — 27%. А рентабельность по EBITDA снизилась — с 38 до 37%.

• Чистая прибыль выросла на 15%. Рентабельность упала с 20 до 18%. Всё из-за увеличения расходов по кредитному портфелю, факторингу и затрат на разработки.

• Капитальные затраты составили 4,3 млрд ₽ против 0,7 млрд ₽ в 2023 году. Чистый долг при этом снизился на 16%, а коэффициент «чистый долг / EBITDA» — с 1,7 до 1,1.

Во время дня инвестора, компания отметила, что ждёт увеличения выручки в 2025 году более 25%, капитальные затраты в диапазоне 3,5–4,5 млрд ₽, а долговую нагрузку в пределах 1–1,5.

Аналитики нейтрально оценивают результаты «Озон Фармацевтики». Компания реализует заявленную стратегию и показывает обещанные темпы роста выручки.

Поэтому SberCIB сохраняет оценку «покупать» и таргет в 63 ₽ за акцию.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ