Озон: берем в оборот

Обновление от 26.08.2025:

целевая цена ПОВЫШЕНА

Аналитики повысили таргет для бумаг Ozon 

Всё потому, что результаты компании за второй квартал превысили ожидания SberCIB. 

• Год к году торговый оборот Ozon вырос на 51% — выше ожиданий на 5%.

Число активных пользователей увеличилось до 60,5 млн, а к концу года аналитики ждут, что этот показатель составит 62,5 млн человек. Ещё больше о результатах рассказали в этом посте. 

• Частотность заказов во втором квартале увеличилась на 36%,

достигнув 30 заказов на каждого активного пользователя в год. Аналитики считают, что это связано с ростом доступности ассортимента и небольшими сроками доставки в регионах. 

• Аналитики ждут, что средний чек в 2025 году снизится на 5%.

И дальше будет расти примерно на уровне инфляции на фоне нормализации частотности.

• Менеджмент увеличил прогноз по росту оборота с 30–40% до около 40%.

По мнению аналитиков, это выглядит консервативно: они прогнозируют увеличение на 44%. 

С учётом новых данных аналитики уточнили прогнозные темпы роста финансовых показателей и пересмотрели ставки дисконтирования.

Новый таргет — 5 900 ₽.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 11.08.2025:

инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

Ozon: результаты лучше ожиданий аналитиков и высокий прогноз руководства

Компания отчиталась за второй квартал. Рассказываем главное. 

Год к году GMV во втором квартале вырос на 51%.

Менеджмент ждёт, что в 2025 году этот показатель увеличится на 40%.

Число активных пользователей составило 60,5 млн человек, а общее количество заказов — 539 млн.

Год к году средний чек упал на 9% из-за роста частотности примерно на 30%.

Общая выручка увеличилась на 86%.

Всё дело в росте тейкретов и эффективности маркетинговых каналов продвижения товаров. А ещё отличился сегмент финтеха — плюс 164%. Менеджмент улучшил годовой прогноз по приросту выручки финансового направления — с 70 до 80%.

Консолидированная EBITDA составила 39,2 млрд ₽ за второй квартал.

А по итогам года руководство Ozon полагает, что этот показатель будет в диапазоне 100–120 млрд ₽ на фоне роста эффективности — против 70–90 млрд ₽, озвученных ранее.

Компания впервые показала чистую прибыль — 359 млн ₽.

Менеджмент прогнозирует, что компания останется прибыльной и в последующих кварталах. Но по итогам года, вероятно, снова окажется в минусе из-за убытка в первом квартале.

Аналитики считают отчётность сильной, а прогнозы внушают оптимизм. Текущая оценка по распискам Ozon — «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 22.03.2025:

целевая цена ПОВЫШЕНА

Аналитики повысили таргеты для «Яндекса» и Ozon

Обе компании остаются главными бенефициарами роста на рынках интернет-рекламы и электронной коммерции. Аналитики позитивно оценивают перспективы этих сегментов. По их прогнозам, среднегодовой рост до 2030 года составит 18 и 17,5%.

Финансовые результаты «Яндекса» и Ozon за прошлый год превзошли ожидания рынка. А планы компаний на 2025 год подтвердили позитивные прогнозы аналитиков и даже позволили улучшить оценки.

Кроме того, изменились и макропредпосылки — ожидания по инфляции и курсу рубля. А ещё снизилась ставка дисконтирования и риск-премия.

По мнению экспертов, риски для «Яндекса» и Ozon связаны с регуляторными ограничениями и санкциями. Кроме того, для активного роста бизнеса нужны существенные инвестиции.

в SberCIB позитивно оценивают их перспективы и сохраняют оценку «покупать».

Новый таргет для для Ozon — 5 200 ₽.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Исходная идея:

Ozon отчитался по МСФО

В четвёртом квартале общий объём оборота товаров вырос на 52%, это чуть выше ожиданий аналитиков. Число активных пользователей — 56,5 млн человек, общее количество заказов — 459 млн, средний чек немного увеличился: всё в рамках прогнозов SberCIB.

Выручка холдинга Ozon выросла на 69% и превысила прогнозы аналитиков. EBITDA — 17 млрд ₽ за квартал и рекордные 40 млрд ₽ за год, что выше ожиданий рынка.

Выручка финтех-направления выросла на 169%, прибыль до налогов в четвёртом квартале — 10 млрд ₽. Количество активных пользователей увеличилось на 63%.

А ещё компания опубликовала оптимистичный прогноз на 2025 год. Она ждёт, что общий объём оборота товаров вырастет на 30–40%, а EBITDA составит 70–90 млрд ₽. По прогнозам Ozon, финтех-направление продолжит активно развиваться и расширять операции вне маркетплейса. Так, выручка этого направления должна вырасти не меньше чем на 70%, рентабельность собственного капитала — составить около 40%.

Аналитики считают отчётность Ozon сильной, а прогнозы компании дают повод для оптимизма. 

Рекомендация SberCIB — по-прежнему «покупать», таргет — 4 500 ₽.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ